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美国《GENIUS法案》或推动资本涌向代币化市场
具有里程碑意义的美国《GENIUS法案》可能成为稳定币在国内外加速采用的重要催化剂。但与其说该法案会直接刺激美元支持型数字货币的需求，不如说它可能意外推动资本流向代币化市场——因为投资者正寻求持有资产的收益回报。
禁止生息稳定币的关键影响
这一观点源自前渣打银行高管、现Uniform Labs创始人兼CEO Will Beeson的近期访谈。这家机构专注于为代币化金融市场开发流动性解决方案。
《GENIUS法案》的核心条款是全面禁止生息稳定币，这意味着持有者无法通过数字美元余额获得利息。Beeson认为，这一限制将加速资本流向代币化现实世界资产（RWA）。
机构资本流动新趋势
"当生息稳定币退出舞台，机构需要合规渠道在保持流动性的同时获取收益。"Beeson表示，"资本流动已经开始转向。"他指出，数万亿无息稳定币即将进入数字金融领域："机构持有者不会让资产闲置贬值，他们将要求获得收益——以及符合监管的基础设施。"
他进一步强调："下一阶段重点不在于持有闲置稳定币，而在于通过程序化方式获取无风险收益，并实现现金与高质量资产之间的自由转换。"
代币化基础设施创新
Aptos Labs的Solomon Tesfaye也认同这一观点，认为《GENIUS法案》对代币化的促进不亚于对稳定币的影响。为满足市场需求，Uniform Labs正在开发"Multiliquid"——一个面向代币化市场的机构流动性层，可实现美国国债、货币市场基金等代币化资产与稳定币之间的可编程实时转换。
Multiliquid采用开放式架构设计，允许合规发行方无需商业协议即可接入。虽然未透露具体合作伙伴，Beeson证实公司正与多家领先机构、金融科技企业及稳定币发行方展开合作，产品将于年内正式推出。
代币化市场扩容在即
世界经济论坛区块链与数字资产部门成员Sandra Waliczek撰文指出，尽管《GENIUS法案》赋予稳定币更广泛合法性，但"数字资产的下一阶段重点在于资产代币化"。她特别强调代币化能降低房地产、私募股权等传统高门槛资产类别的投资壁垒："通过资产碎片化技术，代币化将大额资产拆分为更小、更易负担的单位。"
目前260亿美元规模的代币化市场仍集中于私募信贷和政府债券领域。但正如Beeson所言，这场变革将远不止于此，未来将覆盖"公司债券、信贷基金、大宗商品、股票、房地产基金、私募股权基金，最终延伸至私募股权和房地产资产本身"。
