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美联储下一步行动已由经济数据指明方向
美国经济数据为美联储政策转向提供了明确信号。作为央行衡量通胀的首选指标，7月个人消费支出价格指数（PCE）环比上涨0.4%，证实价格压力仍未消退。这份直接源自美国经济分析局的最新报告，正逐渐拼凑出关键图景：美联储几乎确定将在9月启动
降息进程。
核心通胀持续施压
剔除食品和能源的核心PCE指数仍保持0.3%的月增幅——既不足以宣告胜利，也未严峻到需要维持现行利率。过去12个月间，整体PCE指数累计上涨2.6%，核心指数涨幅更高达2.9%。面对这些数据及劳动力市场疲软迹象，美联储理事克里斯托弗·沃勒（现任主席鲍威尔潜在接任者之一）认为等待已无必要。
沃勒力挺9月降息：劳动力市场警报已响
沃勒周四晚间在迈阿密明确表态，支持在9月16-17日议息会议上实施25个基点降息。"基于当前掌握的数据，我将在委员会会议上支持25个基点的降幅。"但他并未止步于此，更警示就业市场可能已出现隐性萎缩。援引劳工统计局修正数据，他警告"过去数月经济可能已实际流失工作岗位"。
这位美联储理事强调不应坐视危机爆发："虽然劳动力市场已现疲态，我担忧情况可能加速恶化。联邦公开市场委员会必须未雨绸缪，避免在制定适度货币政策时陷入被动。"他表示美联储仍有政策空间，应在形势恶化前采取行动。"是时候行动了"——此番表态中提及的25个基点降幅，将使当前4.25%-4.5%的利率区间降至4%-4.25%。
值得注意的是，沃勒是7月FOMC会议中两位投反对票的理事之一，拒绝支持维持利率不变的决定。这是三十多年来首次出现多位
美联储理事联合反对委员会决议，凸显决策层内部分歧加剧。
收入与消费双增长下的经济图景
当央行讨论货币政策时，消费者并未停下脚步。7月个人收入增加1123亿美元（环比+0.4%），考虑税收因素的可支配收入增长939亿美元（同样+0.4%）。支出方面，个人消费支出全面增长1089亿美元（+0.5%），其中服务消费602亿美元，商品消费487亿美元。但值得注意的是，尽管收入增加，储蓄率却持续走低。
包含消费支出、利息和转移支付的个人总支出增加1109亿美元。当月个人储蓄率降至4.4%，储蓄总额为9856亿美元。经通胀调整后，实际可支配收入仅微增0.2%，考虑价格变动的实际PCE增长0.3%。名义值与实际值的差距显示通胀仍在侵蚀购买力，尽管程度较去年有所缓和。
最新数据表明，即便面临通胀回升，消费者支出依然坚挺。这正印证了沃勒的紧迫感——在他看来，当前风险已非通胀失控，而是劳动力市场突发崩盘可能引发的系统性失衡。随着8月非农就业报告预期走弱，美联储或将获得所需的全部政策依据。
