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价值超46亿美元的以太坊进入质押退出队列
当前有1,009,800枚以太坊（ETH）正在排队等待解除质押。ValidatorQueue数据显示，验证者们正寻求从网络中撤出这批总价值超过46亿美元的ETH。
退出等待时间创新高
大量ETH等待提取导致退出等待时间延长至17天13小时，创下新纪录。这一现象延续了过去几个月验证者持续撤资的趋势。值得注意的是，流动性质押协议占据了退出质押ETH的绝大部分。
Dune Analytics数据显示，过去一个月三大撤资方分别是：Lido（251,104 ETH）、Ether.fi（155,104 ETH）和P2P.org（148,288 ETH）。
质押与撤资同步进行
尽管存在大规模撤资，仍有580,593枚ETH正在排队等待质押，当前等待时间超过10天。过去一个月，Figment以230,122枚ETH领跑质押榜单，其次是Blockdaemon、Kiln和Coinbase。
目前以太坊质押生态依然活跃，全网验证者数量达112万个，质押ETH总量超过3600万枚，占ETH总供应量的29%以上。其中24%的质押ETH通过Lido完成。
ETH撤资潮背后的动因
针对数月来ETH质押净流出现象，分析师们提出了多种解读。主流观点认为这与ETH自身表现密切相关——作为今年表现最佳的代币之一，ETH自4月复苏以来持续上涨，三个月内价值翻倍，并在8月24日创下4,953.73美元的历史新高。
尽管目前价格回落至4,500美元区间，对多数持有者而言仍是理想的获利点位。即便市场对ETH仍保持乐观预期，这个价格水平已足以促使大量交易者套现离场。
杠杆解除成为关键因素
DeFi研究员Ignas指出，杠杆ETH头寸平仓是重要诱因。加密投资者以往通过Lido质押ETH获取stETH，再于Aave借入更多ETH进行复投。随着借贷利率攀升，许多DeFi收益耕作者选择解除质押以规避风险。
他补充道，stETH/ETH汇率逐渐脱钩，促使交易者通过解除质押来捕捉潜在套利空间。
以太坊或持续跑赢比特币
过去三个月，ETH以68.37%的涨幅显著优于BTC的2.36%涨幅。即便面临获利回吐，ETH需求依然强劲：现货ETH ETF近期持续创下资金流入记录，大型机构正在大规模吸筹，有效消化了撤资带来的抛压。
CryptoQuant分析师CryptoMe发现，芝加哥商品交易所（CME）ETH未平仓合约与价格同步上涨，表明本轮行情由新增流动性驱动。值得注意的是，中心化交易所交易量显示零售投资者尚未大举入场。
分析师认为，当零售投资者因FOMO情绪进场时，往往预示着市场顶部临近，届时将为机构和巨鲸提供退出流动性。当前阶段表明ETH仍有上涨空间，与BTC的表现差距或将继续扩大。
