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"Coinbase发行27万亿韩元规模可转换债券...股价下跌2%"

2025-08-05 22:16:05
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Coinbase宣布发行20亿美元可转换债券导致股价下跌

加密货币交易所Coinbase因宣布发行20亿美元(约合2.78万亿韩元)规模的可转换债券,股价呈现下跌趋势。此次融资旨在为未来并购及日常运营提供资金支持,但投资者反应呈现两极分化。

债券发行具体条款

本次发行的可转换债券分为两个批次:2029年到期的10亿美元(约合1.39万亿韩元)和2032年到期的10亿美元。这些债券将以非公开方式仅向美国境内合格机构投资者发售。初始认购方还享有总额1.5亿美元(约合2085亿韩元)的额外认购选择权。该债券为无担保优先债券,每半年支付利息,并于指定到期日偿还本金。

转换机制与风险对冲

根据转换条款,持有人可选择将债券转换为Coinbase的A类普通股、现金或两者组合。为最小化股权稀释风险,本次发行特别设计了上限期权交易(capped call)。这种衍生交易结构能有效控制因股票转换可能产生的额外现金支出,部分募集资金将用于支付该对冲结构的成本。

资金用途与市场反应

Coinbase表示,所筹资金将主要用于企业日常运营、潜在并购、股票回购或现有债务偿还。但融资消息公布后,其股价在盘后交易中下跌超2%,反映出市场对公司业绩疲软及未来股权稀释的担忧。

部分机构已采取负面行动:有分析师将Coinbase评级从"中性"下调至"卖出",认为稳定币等业务面临的竞争将持续加剧,并将目标股价从330美元(约45.87万韩元)下调至248美元(约34.47万韩元)。

分歧的市场预期

不过仍有机构保持乐观态度,有分析师维持"买入"评级,并将目标股价上调至421美元(约58.52万韩元),理由包括机构客户基础扩张及新业务能力提升。近期受美国前总统特朗普亲加密货币政策承诺影响,Coinbase在传统金融体系的渗透率有所提升,但业绩压力与行业竞争的双重挑战仍是制约股价的关键因素。

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