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以太坊网络交易量创一年新高 美国证交会发布质押新规引关注
随着美国证券交易委员会（SEC）发布关于质押的新指引，以太坊网络交易量已攀升至一年来最高点。与此同时，网络中的以太币质押量也创下历史新高。根据Dune Analytics数据，目前超过3600万枚ETH（约占总供应量的30%）被质押在以太坊网络上。
流动性质押面临监管模糊地带
周二，SEC公司金融部门发布《关于特定流动性质押活动的声明》，首次对流动性质押进行了官方定义。这种质押形式会发行代表用户质押资产的代币，使投资者在获取质押收益的同时仍能参与DeFi协议运作。
该声明指出，只要符合描述条件，流动性质押活动及"质押收据代币"的发售不构成《1933年证券法》定义的证券发行。因此，发行此类代币的实体只要不构成投资合约，就无需向SEC注册。
DeFi行业对此迅速做出积极回应。区块链开发公司Alluvial首席执行官Mara Schmiedt表示："机构现在可以放心将流动性质押代币整合到产品中，这将开辟新的收入来源并拓展客户群。"Jito Labs首席执行官Lucas Bruder也认为该指引体现了监管机构对技术的深入理解。
SEC内部意见分歧
然而SEC委员Caroline Crenshaw次日发表反对意见，质疑该声明"建立在层层假设之上，缺乏行业现实基础"。她警告称，只有当所有假设条件都满足时，其法律结论（即流动性质押代币豁免证券法）才成立。
与此相对，长期支持加密行业的委员Hester Peirce则发表声明支持该立场，认为其明确了"与协议质押相关的流动性质押活动不涉及证券发行"。SEC主席Paul Atkins也称赞这是"厘清监管界限的重要进步"。
以太坊生态持续扩张
尽管存在监管不确定性，以太坊生态系统仍保持强劲发展势头。数据显示，仅6月上半月就有超过50万枚ETH（价值约18亿美元）新增质押，同时长期持有地址数量持续上升，目前持有近2300万枚ETH（约826亿美元）。
不过构建在以太坊上的DeFi行业仍面临法律空白。SEC已推迟对Bitwise以太坊ETF增加质押功能的申请审议，而美国《CLARITY法案》和欧盟《加密资产市场法规》都尚未对DeFi建立完整监管框架。行业观察人士普遍认为，随着监管体系逐步完善，以太坊等核心基础设施将迎来新发展机遇。
