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加密货币市场自8月中旬峰值大幅回落
最新行情数据显示，加密货币市场从8月中旬的高点显著回调。比特币价格从8月14日的124,000美元左右跌至本周的108,500美元，以太坊则从5,000美元回落至4,393美元。此次回调发生在风险资产遭遇多重利空的背景下——美国通胀数据超预期上行，交易员推迟对美联储降息时间的预期。最新报告显示美国消费者物价和生产者价格增速双双超出预期，分析师观察指出特朗普关税政策已开始推高物价。与此同时，加密货币基金近期出现资金外流，这些宏观因素共同压制了市场情绪。
通胀与关税驱动的价格压力
美国7月通胀指标显著攀升：生产者价格指数(PPI)环比上涨0.9%，创2022年6月以来最大涨幅，其中服务价格领涨1.1%。经济学家指出，这证实特朗普关税政策正在通过供应链传导至终端消费者。美联储青睐的核心PCE通胀率预估从6月的2.8%升至7月的2.9%，显示价格压力比预期更顽固。
耐用品和基本生活物资出现异常大幅涨价，例如6月通胀数据公布后，耐用消费品价格创下多年来最大涨幅。PPI数据0.9%的涨幅"超出预期三倍"，这既削弱消费者购买力，也强化了美联储维持高利率的理由，成为压垮加密市场的关键因素。多数预测者认为除非通胀明确降温，否则美联储将推迟降息。
美联储政策转向与市场反应
美联储官员态度转向谨慎。主席鲍威尔在杰克逊霍尔研讨会上强调劳动力市场处于"微妙平衡"，尽管承认关税"预计将推高价格"，但认为"对通胀的影响将逐渐消退"。纽约联储主席威廉姆斯表示每次会议都可能调整利率，但决策将严格依赖数据。这意味着美联储只会在经济明显走弱时转向宽松。
市场已下调降息预期：杰克逊霍尔会议后，9月降息概率从85%显著回落。受此影响，美债收益率攀升，标普500和纳斯达克指数双双下挫。由于加密货币通常与科技股走势存在联动，本次科技股抛售也拖累了数字资产市场。
ETF资金外流与投资者情绪
加密货币基金流动出现逆转。在美联储公布核心通胀数据后，现货比特币和以太坊ETF于上周五遭遇显著赎回。据
数据显示，以太坊ETF单日净流出达1.646亿美元，比特币ETF流失1.266亿美元。
这是比特币基金自8月22日以来首次出现单日资金外流。此前四周，美国现货比特币ETF累计流出约11.7亿美元，与4-7月期间188亿美元的巨额流入形成鲜明对比。资金流向的快速逆转反映出通胀恐慌下风险偏好的突然转变。
技术面显示比特币8月跌幅约7-8%，图表观察者担忧关键支撑位或将接受考验。目前11.05万美元构成短期多空分水岭，若失守可能下探10.8万美元。值得注意的是，尽管价格下跌，期货未平仓合约却持续增加，暗示杠杆资金"逢低买入"操作可能加剧市场波动。
