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印度加密货币交易所交易量大幅下滑
根据最新研究，2022年1月至10月期间，印度加密货币交易所的交易量减少了约97.1%。印度技术政策智库Esya Centre发布的报告研究了包括WazirX、CoinDCX和Zebpay在内的三家主要印度交易所。这项研究具有重要意义，因为它首次提供了印度加密货币税收影响的货币估算。
交易量急剧下降
研究报告显示，印度交易所的交易量从1月的约47.3亿美元暴跌至2022年10月的1.376亿美元。研究发现，在2月至10月期间，约38.5亿美元的交易量从印度交易所转移到外国交易所。该研究还涵盖了Binance、Coinbase和Kraken三家国际交易所的交易量。
高额税收的影响
印度集中式交易所（CEXs）交易量的大幅下降主要发生在2022年2月1日印度宣布对加密货币收益征收30%的高额税之后。该税收政策于4月1日生效。研究指出，在税收政策宣布到实施期间，印度交易所的交易量下降了15%。税收实施后，印度集中式交易所在4月至6月期间又损失了14%的交易量。
研究发现，在4月至10月期间，约30.5亿美元的交易量（占35亿美元转移到外国交易所的80%）转移到了国际集中式交易所。大部分交易量损失发生在政府从7月1日起征收1%的源头扣税（TDS）之后。研究指出，在TDS实施后，印度交易所在4个月内损失了81%的交易量，从7月的12.2亿美元下降到9.88亿美元。
投资者反应
1%的税收适用于一个财政年度内超过10,000印度卢比（约120美元）的所有交易。税收政策的宣布和随后的实施造成了混乱。在缺乏明确指导的情况下，加密货币交易所难以确定如何实施1%的税收。许多印度人谴责30%的高额税率，大多数人转向外国加密货币交易所以逃避1%的税收。从2月开始，研究估计约有170万印度用户转向了外国交易所。
在WazirX和Zebpay对2022年1月1日至4月15日期间积极交易的9,500名受访者进行的调查中，24%的印度投资者表示他们正在考虑转向外国交易所。此外，调查发现，税收影响了83%的印度交易者的交易频率。
进一步影响
Esya Centre的研究通过对5,436名点对点（P2P）交易者的样本和行业估算发现，印度人在7月至10月期间为外国交易所贡献了约96.7亿美元的P2P交易量。此外，在7月至9月期间，以移动应用下载量衡量的加密货币采用率，印度交易所环比下降了16%。同期，外国集中式交易所应用下载量环比相应增长了16%。
上述数据表明，印度的加密货币税收制度导致国内交易所的流动性和交易量流向海外。研究指出，造成这种资本外流的主要原因是当前的税收制度，它打击了印度加密货币投资者，尤其是小额交易者。
政策建议
研究指出，这使得当前的加密货币税收制度与目标“适得其反”，并补充道：“……我们预计税收收入将受到相应的巨大负面影响，交易可追溯性也将下降——这破坏了现行政策架构的两个核心目标。”研究还指出，交易可追溯性的下降可能会对金融稳定产生负面影响。
此外，报告指出，加密货币市场的监管不确定性可能会降低国内交易所与外国交易所相比的融资能力。研究估计，如果税收制度保持不变，印度投资者将继续使用外国交易所，耗尽国内集中式交易所的交易量。这最终可能使印度交易所“不可行”。
假设税收保持不变，研究估计，印度集中式交易所在未来4年的累计交易量损失将达到1.2万亿美元。为了避免这种情况，研究建议将源头扣税税率降低至与证券相当，允许印度投资者抵消加密货币损失，并使税收监管与当前的“倒退”模式相比更具进步性。
对短期和长期收益采取差异化税率可以增加税收，并可能抑制资本外流。如果政府采纳这些变化，研究估计印度集中式交易所的交易量将在2个季度内恢复到税收政策宣布前的水平。此外，国内交易所将平均获得50.5%的印度用户吸引力，恢复到税收前的正常水平。
未来展望
最后，研究指出，高额的点对点交易量表明需要对交易所进行监管监督和特定许可制度。报告还建议印度政府加强国际合作，并从G20等平台的国际最佳实践中学习。
