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比特币在10.4万至11.6万美元区间完成投资者筹码吸收后进入横盘整理阶段。交易所交易基金（ETF）与期货资金流显示短期需求正在减弱，若突破11.6万美元关键位或将重启上涨趋势。
市场进入"空气缺口"整理期
比特币目前稳定在10.4万至11.6万美元的"空气缺口"区间内波动。分析师指出，该价格带是长期投资者完成大规模筹码吸收后形成的典型整理形态，表明市场正在为下一轮行情蓄势。
这种横盘现象在强势上涨后尤为常见，多空双方需要重新评估持仓策略。当前市场结构显示，买方在10.4万美元位置构筑了有效支撑，但11.6万美元阻力位仍构成严峻挑战。
ETF与期货资金流显露疲态
推动本轮涨势的机构资金近期出现明显降温。年初曾大幅流入的比特币ETF产品，如今资金增量显著放缓，甚至出现阶段性资金外流。与此同时，期货市场的未平仓合约量也趋于平缓，反映交易者正等待更明确的市场信号。
这种缺乏方向性需求的局面，正是比特币维持窄幅震荡的主要原因。Glassnode在9月4日的分析中指出："投资者完成筹码吸收后，比特币进入10.4万-11.6万空气缺口区间整理。若突破11.6万将重拾涨势，失守10.4万则可能下探9.3万-9.5万支撑区。"
关键突破位决定后市走向
市场参与者正密切关注两个关键价位：
上行突破位：11.6万美元
有效突破该阻力位将重燃市场看涨情绪，并为冲击历史新高奠定基础。
下行防守位：9.3万-9.5万美元
若失守10.4万美元支撑，可能引发更深度回调至该区域。
在明确突破信号出现前，比特币大概率维持区间震荡。建议投资者保持警惕，严格管理风险敞口。
