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比特币（BTC）目前正处于关键支撑与阻力区间震荡，多重潜在因素可能决定其价格后续走势。截至8月最新数据，持有周期为1-3个月的钱包正处于亏损状态。
短期持有者面临抛压风险
链上数据显示，最直接的抛售压力可能来自持有周期1-3个月的新进投资者群体。这些钱包当前处于浮亏状态，散户投资者可能选择平仓离场以等待更佳买入时机。尽管这些新进持有者的买入成本远低于历史峰值，但相较于当前约11.2万美元的价格水平，其成本基数仍处于相对高位。
关键成本区间形成阻力
1个月和3个月持有群体的成本基线分别位于11.36万和11.56万美元，而比特币当前交易价格已跌破该区间。由于短期持有者处于亏损状态，任何价格反弹都可能面临阻力——这些投资者倾向于在回本时抛售离场。
观察发现，1-3个月持有周期的钱包自4月价格回调后开始谨慎积累BTC，但其短期持仓抬高了平均成本。按当前价格计算，这些钱包持有比特币总供应量的8.82%，其规模已可与机构持仓及ETF持有量相抗衡。值得注意的是，即便价格回升至成本线以上，交易者获利了结的行为仍可能压制反弹空间。虽然尚未出现恐慌性抛售迹象，但多项指标显示新进买家正承受压力。
长期持有者保持稳定
持有周期超过1年的长期投资者仍保持坚定持仓，仅出现零星巨鲸活动与抛售。需要警惕的是，单个巨鲸的转移动向就足以压低比特币价格——尤其当链上数据显现资金从BTC向ETH轮动的迹象时。
当前价位仍高于潜在清算线
根据链上追踪，比特币目前仍高于2024年底形成的支撑区间（9.3万至11万美元）。该价格区间的积累主要来自机构与大额买家，此前的上涨行情中散户参与度较低。分析师认为，这个历时8个月逐步形成的密集成交区可能构成底部支撑，除非持续抛压触发大规模清算事件。
值得注意的是，本轮周期中比特币尚未出现深度回调，但交易者对市场转熊的担忧情绪正在加剧。加密恐惧与贪婪指数显示，BTC当前处于中性区间，既未出现恐慌情绪，也未观察到过度杠杆化或激进的多头持仓。
短期趋势面临关键考验
当前价格区间尚未威胁比特币牛市格局，但市场正密切关注周线收盘能否确立趋势反转。研究表明，10.9万至11.2万美元构成了短期关键枢轴区间：周线收于该区间上方将强化上涨趋势，反之可能加速回调。
本周还将迎来期权到期事件，可能引发额外波动。值得注意的是，随着市场关注度与资金持续向ETH转移，BTC已暂时失去「增长引擎」的市场叙事主导地位。
衍生品市场显露谨慎信号
清算热力图显示，11.1万至11.4万美元区间存在密集仓位分布，而更分散的多头持仓甚至延伸至11万美元关口，可能引发连锁清算。过去24小时全市场仅出现1660万美元多头与2400万美元空头清算，未平仓合约规模维持在380亿美元上方但增速放缓，表明交易者正以更保守策略构建流动性。大额持仓者同样减少高风险头寸，市场整体波动性趋于平缓。
