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亚瑟·海耶斯抛售全部HYPE持仓引发市场关注
梅尔斯特罗姆基金首席投资官、BitMEX联合创始人亚瑟·海耶斯在发表看涨预测不到三周后，以约510万美元的价格抛售了96,600枚Hyperliquid平台代币(HYPE)。
抛售动机引发市场猜测
周末流出的交易记录显示，这位加密货币企业家清空了其在该去中心化交易平台原生代币的所有持仓，引发市场对其立场的质疑。海耶斯最初声称出售代币是为购买法拉利筹集资金，但梅尔斯特罗姆基金随后澄清称，此举基于风险管理考量而非奢侈消费。
代币解锁带来结构性压力
梅尔斯特罗姆基金在9月22日通过X平台发布的声明中指出，HYPE面临的结构性挑战主要来自即将启动的代币解锁计划。根据分析，Hyperliquid将于11月29日迎来"达摩克利斯之剑"时刻——2.378亿枚代币将在24个月内线性释放。按50美元均价计算，这意味着潜在供应量高达119亿美元，即每月约5亿美元代币进入流通。
该基金测算，Hyperliquid现有的回购机制仅能吸收约17%的释放量，意味着每月将有价值4.1亿美元的代币直接进入二级市场抛售。此外，尽管Sonnet等数字资产公司可能参与购买，但其需求规模与即将解锁的代币数量相比"不过是杯水车薪"。
开发者抛售压力不容忽视
梅尔斯特罗姆特别强调项目方团队的潜在抛压："试想作为Hyperliquid开发者，多年辛勤工作后终于迎来代币解锁的人生转折点——只需点击一下就能变现，你会怎么做？"
市场竞争格局生变
除代币经济模型外，该基金指出Hyperliquid在永续合约DEX领域正面临Lighter和Binance投资的Aster等强劲对手。新晋平台Aster近期获得币安创始人赵长鹏的公开支持，其隐藏订单和多链支持等创新功能使其交易量在24小时内已超越Hyperliquid。
梅尔斯特罗姆对此评论道："在加密世界挑战现有格局必然招致反击。商业即是战争，大多数加密产品的半衰期历来短暂——成功者总会引来成群结队的吸血鬼攻击。"
长期展望仍存分歧
值得注意的是，海耶斯并未完全放弃看涨立场，他仍维持HYPE在2028年前实现128倍涨幅的预测。
