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美国合众银行恢复比特币托管服务
美国合众银行周二宣布将恢复面向机构客户的比特币托管服务，该业务因联邦监管限制已暂停三年有余。这家总部位于明尼阿波利斯的银行作出此决定，源于特朗普政府废除了证券交易委员会此前颁布的指导方针——该政策曾导致传统金融机构开展加密货币托管服务的成本居高不下。
核心信息：
• 美国合众银行与加密货币公司NYDIG达成合作，主要为机构投资经理和比特币ETF提供商提供托管服务
• 该行最初于2021年推出比特币托管业务，后因SEC会计指引导致银行资本占用过高而暂停
• 此次重启恰逢现货比特币ETF大热，仅贝莱德的比特币基金市值就突破800亿美元
银行重返加密货币托管市场
重启后的托管服务将面向管理注册基金或私募基金的机构投资者，并首次向比特币ETF提供商开放。NYDIG将作为次级托管方负责底层资产存储，而美国合众银行则负责客户关系管理并担任主要对接窗口。
"在快速变化的市场环境中，由银行控股的托管服务商凭借其稳健性和连续性，能为客户带来更多信心，"美国合众银行财富、企业、商业及机构银行业务主管斯蒂芬·菲利普森表示。这种合作模式使银行无需在资产负债表上直接持有数字资产即可提供托管服务。
比特币托管与传统资产托管类似，指金融机构代表客户保管持有的比特币。这种安排为机构投资者提供了通常与成熟银行关系相关的监管合规性和安全保障。
美国合众银行最初在2021年加密货币热潮期间推出比特币托管服务。但随着SEC在2022年初发布会计公告，要求银行将加密资产列为资产负债表上的负债项目，该业务因经济可行性不足而终止。
监管环境转变
今年1月特朗普政府上任后，新政府废除了存在争议的SEC指引，消除了导致银行退出加密货币服务的资本要求，监管格局发生显著变化。
ETF市场增长吸引传统银行
多家大型金融机构在监管调整后重新表现出对加密货币服务的兴趣。花旗集团高管上月向路透社透露，该行正在探索为加密相关投资产品提供数字资产托管服务，反映出行业正朝加密货币服务方向拓展。
这一趋势与现货比特币ETF的爆发式增长同步。自SEC于2024年1月批准现货比特币ETF以来，约12家资产管理公司已推出直接跟踪比特币价格的产品。
贝莱德的iShares比特币信托是目前规模最大的同类基金，市值超过800亿美元。该基金的成功表明，机构更倾向于通过传统投资工具而非直接持有加密货币来获得比特币敞口。
托管市场格局
由于ETF产品具备合规架构且资产规模持续增长，银行将其提供商视为理想的托管客户。与直接持有加密货币不同，ETF支持的比特币持仓运作于传统金融机构熟悉的证券框架内。
目前加密货币交易所Coinbase主导着现货比特币ETF托管市场。该公司此前披露其为超过80%的加密ETF发行方提供托管服务，显示出该细分领域的高度集中性。
加密货币托管与ETF架构解析
加密货币托管因底层资产的数字属性与传统托管存在差异。比特币以加密密钥形式存在（而非实体凭证），需要专业安全基础设施来防范丢失或盗窃。专业托管服务提供包括多重签名钱包、离线存储系统和全面保险覆盖在内的机构级安保措施。
跟踪比特币的ETF通过持有实际比特币（而非衍生品或期货合约）运作。这种架构使投资者可通过传统经纪账户获得比特币敞口，无需直接管理加密货币钱包或私钥。
美国合众银行与NYDIG采用的次级托管模式，将客户关系管理与技术性资产存储分离。这种结构使传统银行既能提供加密货币服务，又能借助专业公司的技术专长和现有基础设施。
市场展望
传统金融机构重燃兴趣，预示着加密货币托管服务可能走向主流。银行入场将为现有专业托管商带来竞争，同时为客户提供熟悉的监管框架和成熟的银行关系。
美国合众银行重返比特币托管领域，反映出行业对当前监管环境的信心增强，以及机构对加密货币服务的需求持续增长。
