山寨币市场自7月初以来暴涨超50% 市场热议"山寨季"将至
自7月以来,山寨币总市值已增长超50%。机构资金对以太坊的持续买入成为推动代币上涨的重要力量,而美联储潜在的降息政策可能引导更多资金流入加密市场。
比特币主导地位持续下滑
根据8月14日发布的最新月度市场报告显示,随着比特币(BTC)市场主导率从5月的65%降至8月的约59%,叠加山寨币的集体走强,这可能是9月全面进入山寨季的前兆。虽然目前山寨季指数仍维持在40左右的低位(通常以75作为山寨季启动阈值),但报告认为宏观环境与流动性因素正在为未来数月的市场轮动创造条件。
机构资金转向以太坊生态
报告指出,近期山寨币市场的强势表现很大程度上源于机构对以太坊(ETH)日益增长的需求。目前数字资产基金持有的ETH总量已接近300万枚,占流通量的2%以上。其中某科技公司今年已累计购入115万枚ETH,并获得200亿美元融资支持。
这种趋势已蔓延至与ETH每日收益率高度相关的代币,包括Arbitrum(ARB)、Ethena(ENA)、Lido DAO(LDO)和Optimism(OP)。其中LDO表现最为亮眼,本月涨幅达58%。报告分析认为,LDO作为通过流动性质押获取ETH敞口的传统渠道,其上涨部分得益于美国证监会对某些流动性质押服务可能不构成证券的监管指引。
流动性复苏与零售资金潜力
当前美国货币市场基金规模已达7.2万亿美元的历史高位,这部分资金被视为潜在入市来源。考虑到美联储可能在9-10月启动降息,货币市场基金的收益率吸引力将减弱,可能推动更多零售资金流向加密资产等风险投资领域。
此外,反映稳定币发行量、交易量和订单簿深度的流动性指数在持续六个月下滑后已开始回升。随着稳定币等数字资产的监管路径逐渐明晰,这一复苏趋势有望延续。
三季度展望
虽然目前尚不能断言山寨季已经确立,但报告对2025年第三季度持建设性展望。比特币主导率下降、以太坊引领的机构活动增加以及流动性改善等因素,可能共同推动未来数月山寨币走出更明确的上涨行情。