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USDe上线500天TVL突破100亿美元……DeFi能否成为规避监管的新选择

2025-08-10 21:40:56
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Ethena Labs稳定币USDe创下百亿美元TVL里程碑

Ethena Labs旗下稳定币USDe在推出500天后总锁仓价值(TVL)突破100亿美元(约合13.9万亿韩元),创下行业最快增长纪录。这一成就标志着美国《GENIUS稳定币法案》实施后市场格局发生的深刻变革。

监管套利催生新机遇

USDe通过构建去中心化金融(DeFi)收益体系,成功规避了法案对利息支付的限制,从而吸引大量投资资金。自去年7月生效的GENIUS法案不仅要求稳定币发行方保持1:1准备金并履行消费者保护条款,更全面禁止受监管发行方提供利息收益。这导致USDC等中心化稳定币吸引力下降,逐利资本开始寻找新出口。

去中心化架构显优势

Ethena Labs凭借其不受GENIUS法案约束的去中心化特性,持续为USDe持有者创造收益,该优势同时吸引了机构和个人投资者。CoinFund总裁Chris Perkins指出:"无息稳定币本质上是贬值资产,追求收益的用户转向DeFi市场是必然趋势。"

引发DeFi流动性浪潮

这一现象同时催生了短期爆发式增长的"DeFi超级周期"。知名交易员Cas Abbé分析称:"监管束缚了中心化发行方的手脚,资金自然流向能够产生收益的USDe。"

值得注意的是,Ethena Labs的治理代币ENA最近一个月涨幅超100%,显示资本正在向整个生态系统扩散,而不仅局限于稳定币产品本身。

监管与创新的新平衡

在传统玩家受制于监管的背景下,灵活应变的DeFi项目反而实现弯道超车。USDe的爆发式增长不仅是商业成功案例,更预示着稳定币市场正在监管与去中心化之间寻找新的平衡点。

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