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机构投资者以太坊质押现状分析
根据Blockworks Research的最新报告，持有以太坊（ETH）的机构投资者中，近70%参与了质押，其中52.6%持有流动性质押代币（LST）。
机构投资者质押偏好
近半数机构投资者更倾向于使用单一综合平台进行ETH质押，如Coinbase和Binance。同时，60.6%的受访者也会使用第三方质押平台。报告显示，五分之一的受访机构投资者将其投资组合中超过60%的资金配置于以太坊或基于ETH的LST。本次调查涵盖了交易所、托管机构、投资公司、资产管理公司、钱包提供商和银行等机构。
选择质押服务商的关键因素
报告指出，机构投资者在选择质押服务提供商时，主要考虑以下关键因素：声誉、支持的网络范围、价格、简单的入门流程、具有竞争力的成本以及专业性和可扩展性。流动性和安全性也被认为是机构投资者决定是否进行质押的最重要特征。在1到10的评分范围内，流动性的平均重要性得分为8.5，这反映出机构对在必要时退出大规模LST头寸的担忧。安全性得分更高，平均为9.4分，主要源于对市场波动条件下提款效率的担忧。此外，61.1%的受访者表示愿意为增强安全性和容错性支付溢价。
地理因素与市场趋势
地理位置也是一个重要考量，半数机构投资者在选择质押平台时会考虑验证者的位置。报告强调，第三方质押平台的兴起与LST的日益普及密切相关。这些代币解决了ETH质押初期用户为帮助维护网络安全而锁定资产导致的流动性问题。由于LST的流行，各种DeFi应用程序已开始将其整合到服务中，显著改善了流动性。这也是52.6%的机构投资者持有LST的关键原因之一。
流动性质押市场格局
报告指出，流动性质押市场主要由Lido Protocol及其LST stETH主导，参与流动性质押的受访者中有54.5%持有该代币。这种集中度创造了一种动态，即大型LST受益于规模经济。更大的市场参与度通过更高的费用机会吸引更多运营商，这反过来又通过将验证分散到更多运营商来提高安全性。然而，这也引发了将验证能力集中在少数协议中的担忧，78.4%的受访者指出了这一问题。
再质押趋势与风险
再质押是另一个新兴趋势，尽管存在额外风险的担忧，但大多数投资者对该技术表现出兴趣。再质押允许验证者同时跨多个协议使用质押的ETH，并获得流动性再质押代币（LRT）以获取额外收益。然而，它也带来了额外风险，如削减惩罚（因恶意行为减少验证者质押的ETH）。报告还指出了协议级漏洞和验证者进一步集中化等风险。尽管存在这些担忧，82.9%的受访者了解再质押的相关风险，55.9%的机构投资者对ETH再质押表示兴趣，这表明再质押前景看好。65.8%的机构投资者表示了解分布式验证器（DV）服务，他们认为验证能力集中化是一个高风险的发展趋势。
