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比特币（BTC）当前交易价格约为108,700美元，日内走势平稳，但过去一个月累计下跌超6%，周线跌幅约5%。看似平淡的价格波动背后，链上数据正释放出越来越强烈的反弹信号——短期持有者投降、实现价格集群与技术位形成三重共振，预示着市场即将迎来方向性选择。
短期持有者进入投降阶段
支出产出利润率（SOPR）指标可追踪链上转移的代币盈亏状况。就反应最敏感的短期持有者而言，该指标堪称市场情绪风向标。随着比特币价格持续回调，短期持有者SOPR值于8月29日跌至0.982，创数月新低。这意味着大量短期持有者正在割肉离场，这种"弱手投降"现象往往预示着市场底部临近。
历史总是惊人相似：4月17日SOPR曾触及0.94的年度低点，随后比特币从84,800美元底部强势反弹31.6%至111,600美元，期间SOPR值重新站上1.0关口。当前市场结构与彼时如出一辙，截至发稿，短期SOPR虽回升至0.99，但仍处于数周低位区间。
实现价格分布揭示关键支撑
UTXO实现价格分布（URPD）图谱显示，107,000美元附近聚集着286,255枚BTC（占比1.44%），而108,200美元（图表显示108,253.26美元）则沉淀着447,544枚BTC（2.25%）。这些密集成交区如同天然防波堤，解释了为何在持续抛压下价格仍能坚守108,000美元关口。
值得注意的是，近期SOPR低点恰好对应比特币108,300美元的交易价位——与URPD图谱中的108,200美元集群高度重合，进一步强化了该区域作为潜在市场底部的判断。
突破路径与风险阈值
上方阻力呈现阶梯式分布：113,200美元（邻近关键位113,500美元）积压210,708枚BTC（1.06%），114,400美元沉淀220,562枚BTC（1.11%）。而116,900美元构成的供给墙最为厚重，该价位沉淀着2.88%的流通量，将成为多头实现可持续反弹的关键战场。
技术面来看，107,300美元（接近URPD最低核心位107,000美元）仍是多空分水岭，失守该支撑将确认熊市延续。反之，若成功收复109,700美元则释放初步走强信号，后续需重点关注112,300美元（斐波那契0.5）与113,500美元（斐波那契0.618）两大突破关口。
从视觉形态观察，113,500美元已形成多次价格排斥，堪称扭转市场叙事的最关键心理位。
当前市场逻辑清晰可见：弱手退场（SOPR）、强手护盘（URPD）、价格徘徊于支撑位附近。若有效突破117,400美元，将确认新一轮上涨动能。但若107,300美元防线失守，市场叙事将重新倒向空方。
