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以太坊价格本月面临一个熟悉的敌人。长期以来，九月一直是加密货币市场的疲软期。对于以太坊而言，其历史表现甚至比比特币更差。但2025年可能会有所不同——巨鲸正在增持头寸，交易所供应量持续下降，而高额的未实现利润可能催生强劲的逢低买入。这些迹象共同表明，巨鲸或许能帮助以太坊打破"九月魔咒"。
以太坊的九月历史表现疲软
自诞生以来，以太坊几乎每年九月都表现挣扎。2016年至今，ETH在九月的平均回报率约为-6.4%。超过10%的跌幅屡见不鲜，其中2017和2018年跌幅最大。
仅有少数几个九月录得正收益：2016年、2019年、2023年和2024年。2024年九月，在ETF获批和美联储降息政策的推动下，以太坊上涨了3.2%。但长期的历史亏损仍让交易者将其称为"九月魔咒"。
这一背景使得2025年尤为关键。当前以太坊价格接近4500美元的历史高位，若历史重演，回调幅度可能相当剧烈。但如果巨鲸持续活跃，今年九月或许会打破常规。
巨鲸正在加速囤币
最强烈的信号来自巨鲸钱包。过去五个月，持有1,000至100,000 ETH的地址增持了约14%的代币。这一显著增长表明，即便价格处于历史高位，大额持有者仍在持续买入。
近期某个巨鲸将价值1亿美元的ETH转入持仓，这进一步佐证了大户正在为后续上涨布局。这并非孤立现象——整体趋势显示众多巨鲸正在增持ETH，此类行为通常反映长期看涨预期，因为巨鲸往往只在确信价格将持续走强时才会大举买入。
交易所余额持续走低
与此同时，以太坊交易所储备量接近周期低点，意味着可供抛售的ETH代币数量减少。当供应量处于如此低位时，即便少量需求也能推高价格。
供应下降与巨鲸增持相互印证。囤币行为增加叠加交易所余额减少，表明巨鲸不仅买入ETH，还将其转移出交易所进行长期持有。这降低了突发抛售的风险，同时增加了供应紧缩的可能性。若巨鲸持续激进买入，交易所储备或将进一步萎缩。
高利润或吸引更多买家
当前ETH交易价格接近4400美元，绝大多数持有者已处于盈利状态。通常情况下，高利润可能诱发抛售，但在巨鲸积极买入和交易所供应短缺的背景下，卖盘可能遭遇强劲的逢低承接。
这与早期周期形成鲜明对比——过去盈利往往导致价格暴跌，而如今逢低买盘可能构筑价格支撑而非深度回调。值得注意的是，尽管利润丰厚，巨鲸仍在寻求获取更多ETH。
"九月魔咒"风险依然存在，若价格急剧下跌，抛压可能卷土重来。但巨鲸主导的市场结构表明，相比往年九月，今年存在更强的支撑力量。
需要关注的三大巨鲸指标
对于以太坊而言，三个简单的巨鲸相关指标或将决定2025年九月是否有所不同：
囤币动向：巨鲸钱包是否持续增持ETH？
交易所供应：储备量是否保持低位或继续下降？
盈利水平：ETH是否仍保持足够高的利润空间以吸引买家而非卖家？
若这些条件成立，巨鲸或将为以太坊提供抵御"九月魔咒"的力量。
打破魔咒的可能性
以太坊的九月历史表现确实疲软，自2016年以来多数年份都录得亏损。但今年九月展现出不同迹象——巨鲸加速增持ETH，交易所余额持续稀薄，高利润水平下逢低买盘可能更为强劲。
加密货币市场往往以以太坊马首是瞻。若以太坊巨鲸成功维持价格强势，可能意味着不仅是以太坊，整个加密市场都将最终打破这个延续多年的"九月魔咒"。
