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七年实验的终结
工作量证明区块链项目Kadena周二宣布将停止公司运营，理由是"不利的市场条件"。其KDA代币价格暴跌超60%，交易价不足10美分——与2021年底27美元的高点相去甚远，当时该项目曾被短暂誉为以太坊的可扩展替代方案。
"我们衷心感谢所有参与这段旅程的人，"团队在社交媒体上表示，"很遗憾由于市场环境变化，我们无法继续推动和支持这一独特去中心化产品的应用。"
这次关闭标志着七年企业级可信度与去中心化架构融合尝试的终结。作为曾象征机构对区块链兴趣的项目，其低调退场折射出当前加密周期的残酷现实。
投资者启示
Kadena的关停表明，即使资金充足、技术前瞻的区块链项目，在流动性枯竭且投资者转向更快速的EVM生态系统时也会黯然退场。
从摩根大通到Chainweb
Kadena由摩根大通区块链卓越中心资深成员Stuart Popejoy和Will Martino于2019年创立。他们曾参与设计早期内部区块链原型Juno，该项目后来催生了摩根大通银行币。Martino还担任过美国证交会加密货币指导委员会技术负责人——这些履历为项目带来了当时罕有的监管可信度。
他们的构想是建立一个高吞吐量工作量证明网络，在通过并行链（统称Chainweb）扩展的同时保留比特币的安全模型。其智能合约语言Pact强调形式化验证和透明度，以吸引机构用户。
项目启动时恰逢其时——这个开源项目融合了比特币的安全理念与华尔街对合规基础设施的需求。但随着权益证明平台的兴起，这种定位逐渐从优势变成了负担。
代币经济与融资轨迹
Kadena的设计严重依赖长期代币经济模型。在10亿KDA中，约70%预留给矿工，计划持续分发至2139年。这种模仿比特币稀缺性的设计，却限制了早期的流动性和公司收入。
项目在主网上线前募集了约1500万美元资金。尽管初期挖矿和开发者活动活跃，但2021年峰值后热情逐渐消退。开发者纷纷转向Solana等EVM兼容网络，这些生态具有更强的流动性和互操作性。
到2024年，Kadena试图重振声势，包括聘请华尔街高管、推出资助计划等，但交易量和资金流入持续低迷。
耗尽发展空间
2025年中期，随着市场风险偏好减弱，Kadena的持续发展变得难以为继。其声明中提到的"市场状况"，实质反映了行业普遍面临的流动性蒸发和投资者疲劳。
虽然网络将继续由矿工和社区维护运行，但缺乏企业支持后，相关服务和基础设施可能逐渐退化。除非出现社区分叉，否则Kadena可能沦为"僵尸链"——技术上存活但实际被弃用。
投资者启示
Kadena的失败印证了市场正在向互操作性、可组合性和流动性转移。单纯的出身背景和工作量证明机制已不足以保证项目存活。
警示性的终章
Kadena的兴衰映射了2021年后区块链热潮的发展轨迹——充足的资金、雄心勃勃的技术，但在零售投机退潮后缺乏持续生命力。这个源自摩根大通实验室的项目，最终验证了在加密世界，持久性往往不取决于设计精巧度，而在于持续流动性和社区活力。
