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比特币期权市场即将迎来关键一刻——本周五将有价值超过45亿美元的加密货币期权到期，其中包含32.8亿美元的比特币合约。此次到期恰逢美国非农就业报告发布，市场剧烈波动的风险显著上升。
巨额期权到期引发市场关注
本周五到期的加密货币期权总规模达45亿美元，其中比特币期权占比高达32.8亿美元，使其成为本年度最受瞩目的期权到期事件之一。Deribit数据显示，大量看跌期权集中在105,000至110,000美元行权价区间，表明众多交易者正通过对冲头寸来规避比特币价格下跌风险。
🚨 期权到期警报 🚨
UTC时间周五08:00，Deribit平台将有超45亿美元加密期权到期：
$BTC：32.8亿美元名义价值 | 看跌/看涨比率1.38 | 最大痛点112K
OI倾向于看跌期权，105K-110K行权价区间形成显著聚集
$ETH：12.7亿美元名义价值 | 看跌/看涨比率...
— Deribit (@DeribitOfficial) 2025年9月4日
以太坊期权规模为12.7亿美元，交易活动相对均衡。4,500美元上方看涨期权增加，显示交易者对以太坊价格的乐观情绪高于比特币。当前ETH最大痛点位于4,400美元，该价位将成为关键观察点位。
市场反弹中波动率持续低迷
九月初延续了八月末的平静走势，波动率维持温和水平。比特币永续合约资金费率在触及两位数后回落至6%，未平仓合约量同步下降，目前以BTC计价的活跃合约仅72万份。
Greeks.live数据显示，比特币短期隐含波动率维持在35%以下，而以太坊波动率较高（约65%），但其价格复苏势头较弱。"尽管比特币过去两日强势反弹，期权市场反应依然平淡"，该机构在X平台指出，这预示交易者预计九月波动有限，即使面临重大经济数据发布。
机构活动随市场预期扩张
CME集团报告显示，八月加密货币衍生品未平仓合约创纪录达到360亿美元，大型持仓机构数量增至1,006家，表明机构参与范围已超越比特币向更广领域延伸。
比特币ATM波动率期限结构（数据来源：Greek.live）显示，9月5日短期与远期波动率均为29.49%。根据图表预测，9月7日后远期波动率可能下降，随着时间进入2025年末至2026年初将逐步回升。
本周五的比特币期权大规模到期或将决定市场方向。虽然当前波动率较低，但交易者仍需警惕未来数月可能出现的剧烈震荡。
