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美国证监会澄清:流动性质押活动不属于证券范畴

2025-08-06 16:19:52
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美国证券交易委员会明确加密货币流动性质押非证券发行

美国证券交易委员会(SEC)近日发布新规,明确部分加密货币流动性质押活动不构成证券发行,标志着数字资产监管向更清晰的方向迈出重要一步。SEC表示,具体分类需根据事实和情况判断,但总体上这些流动性质押操作不涉及证券的发行或销售,其依据来自1933年《证券法》和1934年《证券交易法》的关键条款。

流动性质押的运作机制

SEC将流动性质押定义为用户通过协议质押数字资产并获得流动性质押凭证代币的过程。该代币作为质押者的所有权证明,允许更灵活地使用被质押资产。当前数据显示,整个加密货币行业的流动性质押总锁仓价值(TVL)已接近670亿美元,其中以太坊独占510亿美元,凸显其市场主导地位。

监管环境持续优化

此次指引出台之际,机构对流动性质押交易所交易基金(ETF)的兴趣日益增长。包括Jito Labs、VanEck和Bitwise在内的多家公司正推动SEC批准基于Solana网络的流动性质押策略。此次政策调整符合SEC的"Crypto项目"计划,该计划旨在更新美国加密货币交易监管框架,响应白宫数字资产工作组的建议。

自SEC主席保罗·阿特金斯上任以来,该机构逐步转向更包容的数字资产政策,改变了过去严格的执法立场。今年5月,SEC曾明确表态权益证明(PoS)区块链协议不应被视为证券交易。在阿特金斯的领导下,SEC还推动了加密货币ETF的运营便利化措施,包括批准比特币和以太坊ETF的实物申购赎回机制,允许授权参与方直接用加密货币资产而非现金交换ETF份额。

行业发展的政策助力

近期通过的《GENIUS法案》(专注稳定币监管)以及与市场结构和反央行数字货币法律相关的众议院决议,均旨在促进数字资产在美国的更广泛采用。这些政策改革与SEC的监管调整形成合力,正推动整个加密行业向前发展。

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