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诺贝尔奖得主让·梯若尔警示稳定币潜在风险

2025-09-01 19:00:02
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诺贝尔经济学奖得主警告:稳定币被视作"安全资产"背后暗藏风险

诺贝尔经济学奖得主让·梯若尔警告零售投资者,考虑到监管不足的现状,将稳定币视为"安全资产"存在隐性风险。

核心观点

梯若尔指出,若美国政府债券表现不佳,投资者可能转向风险更高的资产。麦肯锡数据显示,过去一个月稳定币市值增长160亿美元,达到2800亿美元规模。

这位2014年诺贝尔经济学奖得主在接受《金融时报》采访时警告,若与法定货币挂钩的稳定币未来出现崩盘,可能导致政府被迫实施数十亿美元的救助计划。"如果零售或机构储户将其视为绝对安全的存款,政府将面临巨大压力去救助储户以避免资金损失。"图卢兹经济学院教授梯若尔解释道。

梯若尔特别强调,由于稳定币由美国政府债券等法币资产支撑,当底层资产收益率持续走低时可能面临信任危机。他举例说明某些年份实际收益率"多年为负",通胀调整后的回报率更低。

市场现状

随着美国《天才法案》和香港《稳定币发行人许可制度》等监管框架推进,稳定币正在金融体系中占据重要地位。

麦肯锡报告显示,稳定币总市值近期创下2800亿美元历史新高,单月增幅达160亿美元。其中泰达币(USDT)占据60%市场份额。预计到2025年底,稳定币市场规模将突破4000亿美元,2028年可能达到2万亿美元。

监管隐忧

梯若尔表示对稳定币储备资产监管"极度担忧",若投资者对底层资产产生怀疑,可能引发挤兑风险。虽然目前被用户视为"绝对安全存款",但他认为稳定币可能引发损失并导致政府救助。

这位经济学家警告,稳定币发行方可能被更高收益的风险资产吸引。更高的投资风险将增加储备资产贬值概率,进而引发资产挤兑。届时稳定币"可能失去与主权货币的挂钩而贬值"。

梯若尔认为,全球监管机构需完善数字代币监管框架来防范系统性风险。但他指出美国需先解决加密货币领域的利益冲突问题:"某些政府关键成员...在加密货币领域存在个人经济利益,此外还存在意识形态因素。"该表态被认为暗指特朗普家族参与的加密货币项目。

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