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核心要点
摩根大通预测美国经济增长将逐步放缓，并对美联储政策效果提出质疑。持续通胀正在削弱增长前景，2025年下半年经济衰退风险预估达40%。
摩根大通预警美国经济增长放缓
摩根大通策略师指出，美国经济增速正在减缓，衰退风险上升。该行全球首席经济学家布鲁斯·卡斯曼近期在纽约的发言中特别强调了这一观点。
结构性因素主导经济放缓
此次经济放缓由结构性因素驱动，美联储降息难以有效应对。这种态势给美国市场带来挑战，尤其可能加剧加密货币市场的波动性。
通胀持续与政策局限
摩根大通最新分析显示，持续通胀和经济衰退风险正在削弱市场对美联储干预效果的乐观预期。经济策略师认为当前形势将严重阻碍复苏进程。
卡斯曼指出："高关税、移民减少和财政政策延迟等结构性因素，其影响力已超过货币政策措施。我们坚持认为经济增长将全面低于潜在水平...虽然不预期必然衰退，但预估2025年下半年美国经济陷入衰退的概率仍高达40%。"这番展望反映出对早期增长动力消退的担忧。
市场影响与风险传导
美国经济前景的不确定性正在加剧企业与消费者的谨慎情绪，预计将引发股票和债券市场的波动。宏观经济变化历来与资产价格波动存在关联，虽然目前加密资产流动尚未显现直接冲击，但广泛的经济放缓通常会影响风险偏好，进而波及比特币和以太坊等数字资产。
历史经验表明，当全球出现滞胀时，传统市场与加密市场将同步面临风险。若投机性资产表现不佳，资金可能转向稳定币寻求避险。但鉴于复杂的经济基本面，利率调整能带来的缓解作用较为有限。
