异于常规的市场周期
然而这一次,市场并未遵循历史规律——人们期待已久的"山寨币季"迟迟未能到来。与以往资金从比特币流向高风险的小型代币不同,BTC的市场主导地位始终保持在异常高位。分析师指出,这是机构投资者重塑市场周期的直接结果:他们通过现货ETF等渠道集中配置比特币,而非大举分散投资于山寨币。
结构性变化延缓市场轮动
Bybit与Block Scholes的最新研究表明,这种结构性转变正在推迟传统山寨币行情的爆发,甚至可能弱化其表现。即便在比特币屡创新高之后,山寨币仅实现温和涨幅,远逊于此前减半后年份的普涨行情。
以太坊的表现更给期待历史重演的投资者敲响警钟。在过往牛市周期中,ETH往往扮演山寨币季的"发令枪",其市值占比会快速扩张。但本次周期中,以太坊的相对主导地位持续低迷,反映出整个山寨币板块缺乏上行动能。
监管或成新变量
不过前景并非全然黯淡。报告指出,若监管机构批准支持质押功能的以太坊ETF,市场可能迎来更具选择性的上涨——由基本面扎实、符合机构偏好的项目领涨,而非全盘普涨行情。
换句话说,与过往周期相比,下一轮山寨币季可能会更加精准克制,而非再现昔日的狂热景象。