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以太坊即将迎来重大变革：The Merge
以太坊正处在“The Merge”（合并）的关键时刻，这一变革将把网络从工作量证明（PoW）转向权益证明（PoS）。这一重大转变的主要目的是减少网络的能源消耗，使其更加环保。
在转向权益证明后，以太坊将不再依赖矿工及其高能耗的硬件设备。取而代之的是验证者，他们需要质押大量ETH并将其与声誉绑定——如果他们行为不端，将损失部分代币。
除此之外，另一个备受期待的变革也将发生：以太坊代币经济学的重大调整。这将导致以太坊的通胀率大幅降低，因为每年发行的代币数量将减少。简单来说，网络将向验证者发放的代币奖励将少于目前向矿工发放的数量。
此外，由于每年在交易费用过程中燃烧的以太坊（ETH）数量，以太坊网络甚至可能变得通缩——这意味着ETH的总供应量实际上每年都在减少。
以太坊代币经济学的变化及其影响
在以太坊的工作量证明系统中，网络为每个矿工创建的区块支付2 ETH，为每个“叔块”支付1.75 ETH。叔块是指一个区块被创建，但几乎同时被另一个区块超越，因此未能进入链中，但仍然会获得较小的奖励。
平均而言，这导致每天发行约13,000 ETH作为矿工奖励，相当于4.1%的通胀率（尽管权益证明链上已经有一些发行，因此技术上略高）。
当以太坊迁移到权益证明后，验证者将取代矿工。这些验证者将质押大量ETH作为抵押品，并负责在网络中生成区块。如果他们行为不端，将失去抵押品。
由于网络不再需要承担矿工的费用（他们需要支付巨额电费以维持24小时运转），因此在发放区块生成奖励时，网络可以更加高效。
在新系统下，将采用动态支付模型。这一新模型将远低于当前系统，并将根据几个因素（包括质押的ETH数量）而变化。
根据当前质押的ETH数量，网络每天将发行约1,600 ETH，相当于0.5%的通胀率。这意味着当“The Merge”发生时，新ETH的每日发行量将有效减少90%。
随着更多ETH被质押，这一发行量可能会增加到5,000 ETH。然而，即使发行量增加，每个验证者的有效收益率仍将下降。
代币燃烧对通胀率的影响
到目前为止，我们的讨论相对简单，仅限于作为挖矿或质押奖励的新ETH发行。但还有一个重要因素影响以太坊的实际通胀率，那就是代币燃烧。
2021年8月的伦敦升级中引入的EIP-1559，将燃烧机制作为网络交易费用的一部分。当用户在以太坊上进行交易时，他们需要燃烧部分交易费用，其余部分则归矿工（或即将归验证者）所有。这减少了ETH的总供应量。
交易费用燃烧机制产生了巨大影响。自引入以来，仅此一项就销毁了超过260万ETH，将以太坊的通胀率大致削减了一半。
随着以太坊转向权益证明，奖励将大幅削减，这使得燃烧的数量更容易超过发行的数量。如果发生这种情况，网络将变得通缩——意味着供应量会随着时间的推移而减少。
在“The Merge”后，如果网络要实现发行量与燃烧量相等，交易费用需要保持在平均16 gwei（用于支付费用的单位）。高于此值，网络将通缩，反之亦然。
尽管去年大部分时间的交易费用非常高，但目前已大幅下降。因此，由于交易费用燃烧的ETH数量也有所减少。
因此，“The Merge”后的净发行量预计约为0.1%。
