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加密货币寒潮侵袭：行业深陷低迷与破产潮
加密货币熊市的寒意不仅令投资者心惊，更席卷了整个数字资产行业的众多企业。过去数月间，流动性持续枯竭与市场兴趣的消退，已引发一连串破产与被迫关停。随着比特币和山寨币无缘重现两年前的牛市周期，加密企业的生存环境已变得异常严峻。
行业阵亡名单不断延长
流动性枯竭迫使许多加密公司为生存而挣扎。那些自2021年以来苦苦等待山寨币市场重燃热情的企业，大多已无奈退出或濒临崩溃。近期案例比比皆是：Bloktopia已完全停止运营；GENSO Online宣布将于2026年2月26日前关闭所有服务器及其市场平台。同样，Pixiland于2026年1月放弃其Web3计划，暂停代币发行，重新聚焦于Web2业务。而由Gemini支持的NFT交易平台Nifty Gateway也计划于2026年2月23日关闭，届时平台将仅保留提现功能。
狂热退却，用户锐减
元宇宙、NFT及边玩边赚项目最初的热情早已消散。随着流动性干涸，许多Web3初创公司悄然离场。曾备受期待的Star Atlas（SAGA）已中止开发。即便是如SAND和Decentraland的MANA这类曾主导元宇宙话题的知名项目，如今日活用户也已不足千人，使得Decentraland几乎沦为虚拟鬼城。
紧随其后的是一轮关停浪潮。Polynomial Protocol（原Polynomial Finance）已经关闭；Arkham因需求下降宣布终止其DeFi平台服务。DeFi机构Step Finance在遭遇黑客攻击后无法获得新资金，于2月23日停止运营，此举也促使相关公司Remora Markets和SolanaFloor相继宣布关闭。Angle Protocol则计划在2027年3月前逐步终止其EURA和USDA稳定币业务。
ZeroLend以商业模式不可持续及持续风险为由，在运营三年后选择退出；区块链分析公司Parsec Finance也在运营五年后关闭。值得注意的是，知名矿企Bitfarms宣布战略转向人工智能领域，目前仍以低于盈亏平衡的成本开采比特币（业内估计其盈亏平衡点约在每枚7万美元以上）。同样，Bitdeer于2026年2月清仓其比特币持仓，将资产转向AI项目。俄罗斯最大加密矿企BitRive则在债务拖欠和美国制裁的双重压力下，于2月申请破产保护，比特币价格停滞更令其危机雪上加霜。
这场危机仍在蔓延：曾备受瞩目的项目Kadena在去年10月市场暴跌后关闭；DappRadar也在11月作出类似关停宣布。NFN8集团以加密市场不确定性和财务困境为由申请第十一章破产保护。BlockFills暂停客户提现，目前因信用业务亏损7500万美元而面临资不抵债风险。
加密寒冬重创项目与协议
低迷的市场走势给广阔的加密生态系统蒙上长影。随着山寨币价格及其底层代币暴跌，开发团队面临严峻的资金短缺。缺乏资本支持，项目进展陷入停滞，加剧抛售压力与亏损幅度。最终，许多项目不得不承认破产是唯一出路。
APE、SAND、MANA等代币的现状，预示了许多元宇宙相关项目前路艰难。除非市场重燃热情——而这仍是未知数——否则生存将极为艰辛。在资本与参与度双双退潮的背景下，竞争日趋激烈，DeFi协议更难维持盈利或发展动力。
Mina Coin的案例颇具警示意义。该项目在2022年暴涨后曾获赞誉，甚至得到以太坊创始人Vitalik Buterin的认可，但此后却难以维持投资者信心。随着期望消退，价格支撑也随之崩塌。目前Mina市值仅6400万美元，与其2024年12月173亿美元的局部高点相去甚远。对比来看，6400万美元的估值在以往牛市中仅相当于一个新晋迷因币的典型水平。
截至2026年3月，Mina基金会与O(1)Labs的年度总支出估计在1000万至1800万美元之间。团队规模已从2022年巅峰期的150余人缩减至不足60人，且在持续的加密寒冬中管理层变动加速。该机构2025年第三季度报告显示其稳定币储备约1450万美元，但据当前估算，这些储备甚至不足以支撑公司持续运营满一个月。
目睹Mina整体市值萎缩至仅能覆盖三年支出的水平，足以凸显本轮市场下行的残酷程度。
总而言之，加密寒冬的阵痛并非仅由投资者承受。该领域的企业同样经历了崩塌与财务困境。这场持续四年、仅有零星短暂缓解的 relentless 低迷，已使整个行业亟需迎来转折点。
