美国以太坊ETF周年记：166亿美元资产与资金流入预示牛市可期_新闻

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美国以太坊ETF周年记：166亿美元资产与资金流入预示牛市可期

2025-08-03 21:59:13

2024年5月，美国证券交易委员会（SEC）批准首批以太坊现货ETF

什么是以太坊ETF？简单来说：这些基于以太坊的交易所交易基金直接持有ETH，让投资者无需亲自持有加密货币即可获得投资敞口。你可能会问：加密货币ETF值得投资吗？仅一年时间内，以太坊ETF的资产管理规模（AUM）已累计达到166亿美元。强劲的资金流入表明，投资者对ETH超越投机属性的角色演变充满信心。

这一增长轨迹与比特币ETF早期阶段的关键趋势相呼应，同时凸显了以太坊在全球市场中日益重要的地位。让我们深入分析首年表现数据，以及看涨资金流对未来意味着什么。

首年表现亮点

首批以太坊现货ETF于2024年7月23日在美国上市，九支获批基金中包含贝莱德（iShares Ethereum Trust – ETHA）、Bitwise（ETHW）和富达等主要发行方的产品。上市首日，这些以太坊ETF实现约1.07亿美元的净流入。相比之下，比特币ETF首日资金流入超6.55亿美元，而以太坊ETF在前79个交易日虽经历超40亿美元资金外流，但比特币ETF同期净流入高达290亿美元。

2024年8月初，在经历数月的净流出后，以太坊现货ETF首次实现单周净流入，总额约1.05亿美元。

截至2025年7月中旬，每日资金流入量激增，单日峰值达7.26亿美元，其中连续两天突破6亿美元。这波持续11天的资金流入潮贡献了超28亿美元净流入，推动整体AUM显著增长。

谁在买入？投资者画像与趋势

机构投资者是以太坊投资增长的主要推动力。根据CoinShares数据，2025年初SEC 13F文件中追踪的ETH现货ETF资产中，约92%来自同时持有比特币ETF的机构，包括对冲基金、家族办公室、养老基金和财富管理机构。这些投资者在已配置比特币产品的基础上，扩大了对以太坊的资产配置。

与此同时，散户参与度始终保持高位，尤其在资金流入强劲时期表现突出。例如2025年7月11日，以太坊ETF单日净流入达2.05亿美元，其中贝莱德ETHA以1.37亿美元领跑，当日也标志着连续第六天资金净流入。这种现象表明：机构推动大规模资金流入的同时，散户投资者为持续动能和市场流动性提供了支撑。

监管与结构因素解析

2024年5月SEC批准贝莱德、富达和灰度等机构发行的以太坊现货ETF实属罕见，这与其此前对加密货币监管的迟疑态度形成鲜明对比。值得注意的是，发行方为缓解SEC顾虑，主动移除了ETF提案中的质押功能。这一批准标志着SEC从早期"通过执法监管"立场的转变，为加密货币投资建立更清晰规则铺平道路。

现货与期货型ETH ETF的差异

现货以太坊ETF实际持有ETH，通常能更紧密跟踪价格且成本效益更高；而期货型ETF使用衍生品合约，需遵循逐日盯市税务规则且费用较高。期货ETF往往要求投资者每年申报收益（即使未出售头寸），增加了操作复杂度。

影响投资者采用的税务合规考量

现货以太坊ETF通常采用转手授予人信托结构。投资者会收到ETF交易的1099-B表格，但不会自动获得基金内部加密货币交易的税务信息，需依赖发行方提供的税务报告计算转手收益（这对缺乏专业支持的投资者可能造成困惑）。期货型ETF则适用逐日盯市税务规则，可能还需申报6781表格，投资者需注意不同的申报要求和截止日期。

美国与其他地区（欧盟、亚洲）的监管差异

美国2024年批准的现货加密ETF在SEC监管下提供直接的ETH敞口；欧洲主要采用符合UCITS标准的ETF模式，不允许同类合成或期货型加密ETF。非美司法管辖区通常征收更高预扣税或要求额外披露，这使得美国现货ETF对本土投资者更简便，但对国际投资者可能税务效率较低。

对以太坊未来发展的启示

166亿美元的管理规模标志着重大转变：机构现在将ETH视作核心基础设施而非单纯投机工具。质押收益、DeFi生态和扩展中的Layer-2网络都是吸引力所在。随着近三分之一的ETH被质押，像stETH这样的流动性质押衍生品正日益普及，其特性更接近数字债券而非波动性资产。同时ETF流入正在收紧交易所供应，推动价格上涨——仅2025年7月单周流入超20亿美元，价格飙升40%。

随着支持质押的ETF获批，以及Lido、Kiln等机构工具的扩展，以太坊作为能产生收益的多功能资产地位正在巩固。它正从加密货币原生资产，进化为适合长期投资者的基础性金融资产。