加密货币过山车:关税与通胀如何左右市场波动
关税政策、美联储动向与通胀压力的三重博弈,构成了八月加密货币市场下行的底层逻辑。这一趋势与上周公布的生产者价格指数(PPI)数据高度吻合,同时凸显出比特币(BTC)112,500美元关口的关键性。与前总统特朗普的断言相反,数据显示关税对通胀的影响远超预期。
加密货币市场普跌
PPI数据公布后,美联储会议纪要的发布、杰克逊霍尔全球央行年会的开幕,以及周五鲍威尔主席的讲话形成压制风险偏好的"三重奏"。尽管包括米兰在内的三位美联储官员公开支持降息,但在PPI公布前,仅有两位因就业市场降温预期降息。要达成七人共识仍然困难重重。
当前局势严峻:通胀持续攀升,PPI暗示消费者价格指数(CPI)将进一步走高,就业市场趋冷,实际关税税率已达17%。8月1日实施的关税税率已突破10%基准线,可能推动本月海关税收达到400亿美元。涉及八月数据的九月报告很可能带来坏消息,这在即将公布的就业与通胀数据前已成市场共识。
风险偏好持续弱化
事态发展严重削弱投资者风险偏好,导致本周市场整体看空。虽然以太坊(ETH)因大量需求显现反弹迹象,但在接近历史新高时回落80至100美元,最终未能突破。
尽管特朗普呼吁降息,但除非出现超常规变化,鲍威尔及多数委员难以支持这一主张。即便降息落地,当前通胀快速增长的背景下,这也可能成为美联储今年首次且最后一次降息。根据FedWatch工具,降息概率约85%,但与鲍威尔观点一致的100个基点降息预期或需等到2026年4月才能实现。
在关税推升通胀的迹象如此明确之际,面对本周美联储纪要、杰克逊霍尔年会和周五鲍威尔讲话的三重压力,市场很难期待偏离当前趋势的剧本。当PPI数据出炉时,BTC报120,000美元、ETH报4,650美元,加速下跌的可能性已清晰可见,预期终成现实。随着八月关税政策影响渗透至各国经济,其在PPI数据中的体现将愈发显著。美联储将在下次会议前观测这些更新指标——若出现类似PPI数据的跳涨,维持利率不变可能使美联储陷入鸽派困境。