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核心要点
尽管黄金、白银和纳斯达克指数创下历史新高，比特币价格仍处于盘整状态。
与拥有数百年历史的贵金属不同，在不确定的宏观经济环境下，比特币尚未经历真正考验。
虽然黄金表现亮眼，但若13年前投资1000美元，黄金回报为1805美元，而比特币则超过8460万美元。
传统资产全面爆发
黄金、白银和纳斯达克指数持续刷新历史纪录。黄金突破每盎司3680美元，打破1980年经通胀调整后的价格峰值；白银紧随其后触及43美元，创2011年以来新高。
与此同时，科技股主导的纳斯达克指数和标普500指数同样屡创新高。但比特币价格却未能同步上涨，目前仍低于今夏创下的历史峰值约13%。
九月魔咒拖累比特币？
历史数据显示，九月向来是比特币的艰难月份。自2013年起，比特币几乎每年九月都会出现回调。投资者常在此期间调整仓位、获利了结或进行税务亏损收割，这些操作加剧了抛压。
尽管本月美国现货比特币ETF资金流入强劲，但八月份创纪录的7.51亿美元资金外流仍对市场动能造成冲击。
贵金属：历经考验的避风港
黄金白银不依赖加密市场热度，而是经过数个世纪战争、衰退和全球动荡验证的避险资产。当通胀高企或央行政策转向时，资金自然涌向贵金属。
今年各国央行持续增持黄金，工业需求与ETF流入也推动白银价格创新高。即便在股市和加密货币波动时，贵金属仍保持稳健上涨。
科技巨头与比特币之争
知名比特币多头迈克尔·塞勒指出："比特币比美股七巨头更具吸引力。"过去12个月，比特币在投资者参与度和绝对收益方面均跑赢苹果、微软等科技巨头。
但黄金的情况有所不同。虽然金价创纪录且年化回报约50%，比特币的价格波动幅度更为剧烈。长期来看，13年前等额投资黄金与比特币的收益差距高达数万倍。
比特币尚未经历终极考验
当前的疲软可能只是季节性调整，但更深层问题在于：比特币缺乏应对全球性危机的历史验证。尽管被称作"数字黄金"，但市场对其在通胀、战争等极端情境下的表现仍存疑。
虽然比特币ETF获批推动了机构采纳，但监管变化、黑客攻击等风险仍可能导致价格剧烈波动，这与贵金属的稳定性形成鲜明对比。
四季度能否迎头赶上？
随着美联储政策转向鸽派及九月后风险偏好回升，比特币可能在年底前迎来反弹。若宏观环境保持宽松，部分投资者预期年内将创新高。
目前传统资产仍占优势：黄金年内上涨40%，白银涨幅相近，纳斯达克科技股持续飙升。尽管比特币长期表现优于多数股票，但在不确定性加剧时的抗压能力仍需验证。
