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市场波动加剧：FTX危机与比特币衍生品市场反应
FTX危机与Binance的收购意向
近期，随着FTX事件的持续发酵，市场波动性显著加剧。Binance提出收购FTX的意向，为这家陷入困境的交易所提供了喘息之机。然而，正如Binance首席执行官赵长鹏（CZ）所明确表示的，这笔交易还需经过满意的尽职调查。加密货币圈内普遍猜测，一旦对FTX的账目进行审查并完成成本效益分析，Binance可能会退出交易。
比特币衍生品市场的反应
与此同时，基于Glassnode数据的分析显示，比特币衍生品市场已对此作出相应反应。看跌期权（Put）赋予持有者在特定到期日前以固定价格出售资产的权利，而看涨期权（Call）则赋予持有者在特定到期日前以固定价格购买资产的权利。未平仓合约的看跌/看涨比率（OIPCR）通过将某日看跌期权的未平仓合约总数除以看涨期权的未平仓合约总数计算得出。未平仓合约是指在衍生品市场中尚未结算的合约数量，可视为资金流动的指标。
下图显示，随着FTX事件的影响扩大，OIPCR急剧上升。看跌期权购买的激增表明，期权交易者的市场情绪趋于悲观。值得注意的是，OIPCR尚未达到今年6月Terra Luna崩盘期间的极端水平。然而，考虑到事态的持续发展，看跌期权仍有进一步扩展的空间。
隐含波动率（IV）与市场情绪
隐含波动率（IV）用于衡量市场对某一资产价格变动概率的情绪，通常用于期权合约的定价。在市场低迷时期，隐含波动率通常会上升；而在市场看涨时则会下降。隐含波动率可以被视为市场风险的代理指标，通常以特定时间段内的百分比表示。它反映了一年内一个标准差范围内的预期价格变动。通过进一步细分，隐含波动率还可以用于分析从现在起1周、1个月、3个月和6个月到期的期权合约。
下图显示，隐含波动率从之前的看涨低点急剧反转，表明期权交易者预计未来波动性将上升。
25 Delta Skew指标与市场情绪转变
25 Delta Skew指标通过隐含波动率（IV）来衡量看跌期权与看涨期权的比率。对于特定到期日的期权，该指标分析Delta值为-25%的看跌期权和Delta值为+25%的看涨期权，通过净额计算得出数据点。换句话说，该指标衡量了在比特币现货价格变动时期权价格的敏感性。各时间段分别指从现在起1周、1个月、3个月和6个月到期的期权合约。
25 Delta Skew的上升表明交易者正在争相购买看跌期权，标志着市场情绪的显著转变，这一趋势也得到了OIPCR数据的证实。
