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企业比特币持仓量激增：2025年持有超千枚BTC的上市公司增长46%
富达数字资产研究显示，近期比特币动态中，企业持仓量正呈现爆发式增长。截至2025年中期，35家上市公司各自持有至少1,000枚BTC，较第一季度末的24家增长46%，这些企业合计控制约90万枚BTC（按2025年中期价格计算约合1,160亿美元），创下企业级持仓积累的 unprecedented 速度。
图表：2017年以来持有≥1,000 BTC的上市公司数量（季度数据）。2024-25年呈现陡峭增长曲线，至2025年第三季度达35家 | 来源：富达
上图清晰展示了这一跃升：2021年前仅有零星企业持有超千枚BTC，2022-2023年缓慢爬升后于近期急剧增长。至2025年第三季度，该数字已达35家，反映出今年企业购币的新浪潮。
仅2025年第二季度，上市公司就增持134,456枚BTC，较第一季度的99,857枚增长35%。这使得年中企业总持仓逼近90万枚BTC。图表显示2017年企业持仓几乎为零，经过缓慢积累后于最近季度出现垂直攀升，凸显机构需求的暴涨。
比特币动态：更广泛的机构买入与市场影响
富达指出第二季度购币行为呈现分散化特征。分析师Chris Kuiper表示，本季度购买"更广泛地分布在上市公司中，而非集中在少数大买家"。这意味着更多企业加入购币行列，相比过去由个别巨鲸主导的季度，这种参与度的拓宽"可能带来更持续的需求"。
机构兴趣的强度在衍生品市场同样可见一斑。Nexo分析师Iliya Kalchev指出，期货未平仓合约近期突破450亿美元，接近历史峰值。数据显示目前共有278家上市实体持有比特币，较数周前的124家大幅增长。其中美国以94家企业领先，加拿大（40家）和英国（19家）紧随其后，表明多国企业正将加密资产纳入资产负债表。
分析师观点
行业分析师强调本轮周期与以往不同。富达的Kuiper指出，当前买家已超越早期采用者范畴。CryptoQuant CEO Ki Young Ju更宣布传统"比特币周期理论"失效，他观察到"旧巨鲸正将筹码转移给新长期持有者"。
来源：X
Ju指出现货ETF、企业财库甚至主权基金正在入场，使比特币成为"全球认可的宏观资产"。他认为这进入"未知领域"，传统周期模型"可能不再适用"。实践中，MicroStrategy、特斯拉和Block Inc.等先驱企业已铺垫链上储备基础，如今更多公司正加入这一行列。
富达分析师Zack Wainwright 2025年7月24日分享的数据显示，企业BTC持仓正经历近年来最陡峭增长曲线。这暗示比特币正沿着 adoption S曲线推进：创新者铺设道路后，早期多数参与者开始进场。正如分析师总结，近期激增"标志着企业比特币敞口的显著扩大"，企业财库从近乎零持仓到掌握近90万枚BTC的转变，揭示着深刻的市场变革。
今年数据成为比特币采用周期的关键转折点：企业正从旁观者转变为需求主力军。
