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土耳其:央行通胀预测上调,宽松倾向不改——ING分析

2026-02-12 21:33:19
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ING土耳其首席经济学家穆罕默特·梅尔坎指出,土耳其央行在保持官方通胀目标不变的同时,上调了2026年的通胀预测区间,并对通胀前景保持相对积极的看法。这一立场,结合更新的消费者价格指数假设和仍显乐观的食品通胀路径,预示着未来几个月将继续实施谨慎的降息政策。

通胀目标维持不变,中期目标明确

与上一份报告相比,央行保持了今年和明年的通胀目标不变,分别为16%和9%,并为2028年设定了8%的目标。行长强调,这些中期目标代表了土耳其中央银行在其更广泛的去通胀战略中承诺在短期内实现的特定通胀水平,除非出现特殊情况,否则不会调整。

预测区间上调,仍低于市场预期

另一方面,央行将今年的通胀预测区间从之前的13-19%上调至15-21%(中值为19%)。明年的预测区间则为6-12%(中值为9%)。目前的预测已更接近市场参与者的预期,但仍比其乐观。市场最新调查显示,2026年的通胀预期为23.23%。在1月份通胀数据公布后,这一数字在2月份的调查中可能进一步上升。

调整原因:统计方法变化与进口价格

根据报告,此次调整背后的关键因素是,随着消费者价格指数计算方法近期发生方法性变化,服务类在消费价格指数篮子中的权重增加。央行估计这为年度通胀预测贡献了约1个百分点。此外,尽管对石油和能源价格的假设有所下调,但受非能源大宗商品价格上涨推动,以土耳其里拉计价的进口价格假设被上调,这也推高了通胀预估。

食品价格与核心通胀走势

行长在重申食品价格对1月份消费者价格指数影响的同时,也警告称,由于食品价格上涨(可能受即将到来的斋月效应影响),2月份消费者价格指数可能面临进一步压力。然而,他指出,作为关键核心通胀指标之一的中位数通胀继续保持温和态势,且非食品通胀在1月份数据公布后呈现进一步逐步放缓的趋势。

未来展望:核心通胀有望改善

展望2月之后,行长卡拉汉认为,3月和4月的核心通胀将回落至去年11月和12月的水平。这意味着,尽管市场对2026年通胀前景的担忧日益加剧,但情况有望得到改善。

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