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2025年美国金融环境不确定性加剧，比特币呈现显著上涨趋势
近期报告显示，美元疲软、美联储政策转向以及全球风险资产偏好上升，共同推动了比特币本轮上涨行情。8月初比特币从112,000美元低点反弹至123,000美元附近，其背后存在明显的美元贬值因素。以美元计价，比特币年内涨幅达26%，远超韩元计价的19%及巴西雷亚尔、欧元计价的10-12%。
美元走势成关键变量
研究表明，这轮涨势始于4月美国关税政策调整后，随着美元强势减弱，资金加速流向替代资产。考虑到全球90%以上的加密货币交易以美元或美元稳定币结算，美元价值波动成为影响市场流动性的核心因素。2024年9月美联储突然降息50个基点后，比特币现货市场净买入量激增并带动约2%涨幅，印证美国货币政策仍主导加密货币定价，这一效应相较欧洲央行政策更为显著。
比特币展现资产配置优势
在相对收益方面，比特币较黄金表现更优。BTC/黄金比率于夏季创数月新高，美国比特币ETF资金流入规模已接近主流黄金ETF。得益于波动性降低，比特币在风险调整收益指标上超越黄金和股票，正巩固其作为机构配置资产的地位。
区域市场分化明显
数据显示，美元交易对的全球流动性集中现象突出。2025年1-7月，美元计价交易量达1.56万亿美元，韩元以8800亿美元位居第二。但韩元市场虽同比增长17%，与美元的差距却创2020年来最大，这主要受韩国特有的监管不确定性和制度壁垒影响。
稳定币与XRP流动性改善
稳定币市场持续结构性增长，USDC的2%市场深度已翻倍至5.44亿美元，该指标对评估薄订单簿交易对的流动性尤为重要。稳定币凭借交易效率优势，在新兴市场形成"流动性溢价"。XRP在美国交易所的1%市场深度达1.16亿美元创历史新高，随着SEC诉讼于2025年8月正式终结，市场做市商重新调整头寸，其现货ETF获批可能性正提升。
当前稳定币流动性扩张与比特币替代资产地位强化，反映了美元主导的全球资产配置策略正在演变。深入分析这些变化，对预判机构资金如何重塑加密市场格局具有重要意义。
