美国破产潮汹涌，加密货币行业亦难逃波及_新闻

免责声明：内容不构成买卖依据，投资有风险，入市需谨慎！

美国破产潮汹涌，加密货币行业亦难逃波及

2025-08-22 00:29:29

2025年7月，美国有71家大型企业申请破产，创下自2020年7月疫情封锁导致企业违约潮以来的最高单月纪录。截至当前，2025年已累计录得446起大型破产案，较2020年疫情峰值高出12%。

受冲击最严重的行业集中在工业和可选消费领域。2025年迄今工业领域已有70家企业破产，消费品相关企业达61家，医疗保健行业32家，而受大宗商品价格支撑的能源企业仅4家。Forever 21、Rite Aid等知名消费品牌在重组失败后再度走上破产法庭。

破产激增与再融资压力直接相关。2024年初企业利息支出仅占净收入的9.1%，为1950年代以来最低水平。随着债务到期续借利率攀升，该比例迅速走高。

美联储在7月会议上连续第七次维持基准利率4.25%-4.5%不变，反映出在顽固通胀与企业压力间的政策困境。值得注意的是，美联储内部出现三十年来首次两名理事（鲍曼和沃勒）同时主张立即降息的分歧。

支持降息的理由来自全球关税战引发的信用环境恶化，而反对意见则基于7月生产者价格指数0.9%的涨幅（2022年以来最大单月升幅）以及核心CPI重返3%上方。当前17.3%的实际关税税率创1935年以来新高，使得政策权衡更为复杂。

中小型企业承受着最沉重的利率负担。标普全球数据显示，罗素2000指数成分股中43%的企业在2024年末处于亏损状态，比例甚至超过2008年水平。这些企业的利息支出已升至总债务的7.1%，为2003年以来最高。

传统信贷渠道持续收窄：区域性银行放贷谨慎、债券市场融资成本高昂、私募信贷偏好大额借款人。这种环境下，加密资产正逐步填补融资缺口——代币化美债总锁仓量在2025年突破73亿美元，Aave等DeFi协议管理着近370亿美元资产，USDT和USDC的链上结算量持续保持数万亿美元规模。

监管框架的逐步明确为机构入场铺平道路。SEC7月发布的新指引将加密ETF审批周期从240天压缩至75天左右，针对瑞波币(XRP)、Solana(SOL)等现货ETF的多项决定预计将在10月落地。首支SOL质押ETF已在美国上市，首日即募集1200万美元资产。

市场对此反应积极：Polymarket预测XRP ETF年底前获批概率达78%，加密市场总估值已接近4万亿美元。分析师认为除比特币外，XRP、SOL等代币将成为下一批监管红利的受益者。

美国经济正面临破产激增、通胀顽固与政策犹豫的三重考验。一方面，若通胀持续而美联储推迟降息，比特币可能重获对冲吸引力；另一方面，若信用压力加剧，投资者的谨慎情绪可能压制市场乐观预期。未来数月价格走势或将同时受宏观数据和监管进展的双重影响。

展开阅读全文

美国破产潮汹涌，加密货币行业亦难逃波及