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Lido的stETH代币价格再创新低，折价率达5%
Lido的质押ETH（stETH）代币价格在一个月内第二次跌至相对于以太坊（ETH）5%的折价水平，这引发了市场对质押衍生品流动性萎缩的担忧。
stETH是一种以1:1比例由ETH支持的衍生代币。用户在Lido Finance平台上质押ETH后，会收到相应的质押衍生代币。其优势在于，用户可以在质押期间访问其质押代币的价值，但缺点是，在以太坊完成合并并过渡到权益证明网络之前，他们无法解除质押实际的ETH。
代币持有者可以在公开市场上将stETH出售为ETH，但始终存在轻微的折价，这反映了持有衍生品而非实际资产本身所带来的风险水平。然而，在过去一个月里，这种折价显著加深。
5月13日，stETH的价值约为ETH价格的95%。随后，它上升到98%左右，并在接下来的几周内保持在该水平。在过去的一天里，其价值再次下跌，回到95%的水平。
市场动态与流动性影响
主要原因似乎是大型stETH持有者大量出售该代币。周四，一个钱包出售了近50,000 stETH。
这对主要的DeFi流动性池Curve产生了重大影响。Curve通过池中两种资产的数量运作，交易者可以将其出售。但由于大量抛售，该池已变得不平衡。截至发布时，其比例为22% ETH和78% stETH。这是该池有史以来最不平衡的状态。
不平衡的池意味着其中一种资产，在这种情况下是stETH，正变得越来越缺乏流动性。因此，由于没有足够的ETH流动性以当前价格兑现stETH的卖单，出售将变得更加困难。
这种情况促使Lido发表声明，称无需恐慌。
“市场正在自然地为stETH找到公平价格，因为一些参与者需要找到流动性。这为其他人创造了以显著折扣购买stETH的机会，”该平台在Twitter上表示。
Lido将stETH价值下跌归咎于最近的加密市场事件，包括Terra的崩溃，以及加密参与者在价格下跌后去杠杆化头寸。
未来展望与风险提示
如果stETH的价值进一步下跌，对于当前持有者来说，这并不一定是个问题。每个代币都由1 ETH支持，当赎回可用时，基础抵押品将变得可用。
加密研究员Mika Honkasolo指出，stETH并不像稳定币可能与其基础抵押品价值挂钩那样与ETH挂钩。他在一篇关于该主题的博客文章中说：“stETH不需要与ETH价格保持紧密的相关性。无论其价格波动比ETH低90%还是高50%，都无关紧要。不能因为价格波动而失去信心。”
然而，Honkasolo指出，stETH价值的下跌可能会影响那些使用该代币创建杠杆头寸的人，特别是那些做多ETH价格的人。他说，如果stETH的价值达到ETH的85%，清算将开始发生。
“当前的市场情绪很差，似乎存在不小的级联清算风险。这将进一步推低stETH价格（理论上，至0.65范围），”他说。
另一方面，正如Lido所提到的，如果价格进一步下跌，可能会激励更多交易者购买stETH，并等待他们可以将其赎回为底层ETH的机会。
