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美国现货比特币ETF出现1.266亿美元净流出，结束了连续四日累计5.67亿美元的资金流入态势，市场动能进入本周后有所降温。以太坊基金在连续六个交易日录得19亿美元流入后，本周遭遇1.646亿美元赎回，导致价格承压跌破5000美元关口，流动性支撑逐渐消退。
资金外流遏制加密货币涨势
8月29日美国交易时段，比特币和以太坊现货ETF双双出现净赎回，此前持续的资金流入势头被打破，两大加密货币价格均从本月创下的历史高点回落。比特币ETF单日净流出1.266亿美元，终结了连续四日累计5.67亿美元的资金流入纪录。以太坊基金则自上周四以来首现1.646亿美元赎回，此前六个交易日曾累计流入约19亿美元。
流动性边际收缩
虽然这些资金变动相较于总资产规模影响有限，但确实削弱了支撑此前上涨的边际买盘力量。现货价格随即相应调整：截至发稿时，比特币交易价格报108900美元附近，较8月中旬123000美元的峰值回落约12%；以太坊交投于4300美元左右，较上周日逼近5000美元的高点下跌约13%。此次回调重置了短期上涨动能，但两大资产仍远高于初夏时的价格水平。
市场机制解析
从运作机制看，ETF赎回可能转化为标的资产的抛售压力，或削弱一级市场对代币的需求，从而边际收紧流动性。反之，重新出现的基金申购通常会产生相反效果。对投资组合管理团队而言，这传递出明确信号：资金流动至关重要，特别是在价格创新高、获利了结盘遭遇流动性稀释的敏感时期。
单日波动难言趋势
期权偏斜、资金利率以及现货持有价差等指标，将揭示市场风险偏好是趋于稳定还是持续减弱。若ETF恢复净申购，有望重建双向流动性并平抑波动；若赎回持续，交易员将密切关注近期突破位和前震荡区间的现金支撑位。
市场处于十字路口
当前市场正处于近期活跃的结构性买盘与降温行情之间的平衡点。加密市场流动性向来呈波浪式特征，当潮水退去，价格波动将揭示真实的市场基底。后续走势将取决于ETF需求能否重燃，以及宏观经济环境是否维持美元利率在有利于风险资产表现的合理区间内。
