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天鹅扶持的Sequans与其他比特币储备公司在七月经历艰难时期
2025年7月14日达到峰值后，Sequans的股价下跌约75%。多家储备公司遭遇更大幅度下跌。这一信号意味着什么？
核心要点
• 半导体制造商Sequans与Swan合作，筹集超3亿美元启动比特币储备计划
• 尽管开局良好，SQNS股价在七月下挫75%
• 七月多家比特币储备公司股价下跌，部分跌幅超50%
Sequans的比特币转型
Sequans Communications是一家总部位于巴黎的半导体制造商，在2024年股价从7美元暴跌至1美元后，于次年转型加密货币领域。6月，该公司与比特币企业Swan合作，开始为成立比特币储备公司募集资金。Swan首席投资官Ben Werkman在7月9日接受CNBC采访时表示，监管环境的变化促成了这次转型时机。
该公司筹集3.84亿美元，超越MicroStrategy在2020年首次购买比特币时的2.5亿美元投入（需注意当时比特币价格远低于现在）。谈及转型动机时，Werkman指出，虽然部分人认为市场趋于饱和，但真正的投资机遇依然存在。他将新兴比特币储备公司的吸引力总结为：
"这些公司的核心指标是比特币收益率——即每股比特币积累速度。投资者看到新晋企业展现每股比特币持有量的爆发式增长，开始将资金转向这类公司，以寻找可能错过的5-10倍回报机会。"
SQNS股价波动
7月8日完成询价后，SQNS股票经历短暂飙升，从1.43美元涨至7月25日的5.39美元，月末又跌至1.3美元。这种下跌趋势与七月末其他半导体公司股价跳水相吻合。值得注意的是，SQNS开始下跌当日，Galaxy Digital向多家交易所转移数万枚BTC，引发加密市场短期下挫。
Sequans的比特币购入期恰逢BTC价格暴涨。7月14日BTC创下123,091美元历史新高。但Swan的Cory Klippsten透露，Sequans当时平均购入成本不超过119,000美元。虽然企业通常不对市场择时，但如此高的入场成本对Sequans可能不利。
最新财报显示，Sequans在2025年第二季度净亏损910万美元，较2024年同期下降15%。尽管产品收入增长59%，但毛利率从84%降至64%。公司计划2026年实现盈亏平衡，并继续专注于比特币储备。
其他储备公司现状
Sequans并非七月唯一受挫的储备公司。由David Bailey领导的Nakamoto公司股票NAKA从13.5美元跌至8美元以下；Jack Maller的21 Capital股价从7月14日峰值41美元跌至7月29日的25.5美元；法国Blockchain Group股价从4.4美元跌至2.6美元。
英国两家公司跌幅更为剧烈：Smart Web Company股价从6.1美元跌至2.51美元；Coinsilium股价从0.41美元暴跌至0.09美元，跌幅与Sequans相当。
尽管部分公司跌幅较小，但整体颓势反映出投资者对这类企业信心不足，以及对比特币稳定性的过度依赖。即便比特币创历史新高，这些公司仍遭遇大规模抛售。若趋势持续，比特币储备公司的命运或步NFT市场后尘。
