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比特币交易所交易产品（ETPs）目前持有近150万枚BTC，占比特币最大供应量的7%。财富管理分析师Nate Geraci分享了这一里程碑数据，并指出交易所交易基金（ETF）的重大影响。
美国比特币ETF占据主导地位
根据Geraci分享的数据，截至2025年8月底，比特币现货ETF和ETPs共持有1,474,606枚比特币。不出所料，美国现货比特币ETF占据了大部分持仓量。数据显示，美国11只现货比特币ETF持有ETPs中87.56%的BTC，截至上月末约为129万枚。
头部ETF持仓分布
进一步细分显示，贝莱德的IBIT表现最佳，持有746,810枚BTC。富达的FBTC和灰度GBTC紧随其后，分别持有199,497枚和178,728枚BTC。值得注意的是，除这三家之外，其他现货比特币ETF或ETPs的持仓量均未超过5万枚。灰度Mini BTC、Ark 21Shares ARKB和Bitwise BITB分别持有46,520枚、43,054枚和40,636枚BTC。WisdomTree的BTCW在美国市场中持仓量最低，仅持有1,591枚BTC。
灰度GBTC持仓量显著下降
值得关注的是，灰度GBTC的BTC持有量出现明显下滑。2024年1月美国证券交易委员会（SEC）批准现货比特币ETF时，该ETF持有619,162枚BTC。然而，在其从信托转为ETF后的近两年时间里，持仓量下降了71%。专家认为，GBTC的资金外流主要转向其他比特币ETF，尤其是贝莱德IBIT和灰度Mini。
美国ETF崛起冲击加拿大产品
美国现货比特币ETF的主导地位在资产管理规模前十的榜单中更为明显，前六名均来自美国产品。VanEck的HODL位列第八，仅剩三个席位由美国以外的比特币产品占据。
美国比特币ETF的批准对加拿大Purpose Bitcoin BTCC影响最大。该产品曾是北美首个上市的现货比特币产品，2024年1月持有34,007枚BTC。但如今已减少20,717枚，表明过去18个月持续出现资金外流。同期出现资金外流的其他主要比特币ETPs还包括欧洲的CoinShares COINXBE、Bitwise BTCE和21Shares ABTC。
持仓量与币价同步增长
尽管存在资金外流，这些ETPs和ETF的BTC持有量在过去18个月仍保持增长，自2025年1月以来涨幅超过85%。这种增长与比特币价值的上涨趋势保持一致。
ETF需求放缓拖累币价
近期比特币ETF和ETPs的需求似乎有所放缓，因为投资者将注意力转向以太坊产品。数据显示，8月份比特币ETPs净流出3.01亿美元，而以太坊产品则获得39.6亿美元净流入，Solana和XRP产品分别录得3.888亿美元和3.07亿美元净流入。
比特币ETPs兴趣下降是机构对BTC需求整体降温的一部分。目前机构对比特币的购买量已降至4月初以来的最低水平。比特币鲸鱼也在抛售BTC并转向ETH，其中一位鲸鱼出售了价值34亿美元的31,151枚BTC，转而买入ETH。
需求下降和抛售压力导致比特币价格近期表现疲软，9月1日一度跌至107,000美元，随后反弹至110,000美元上方。这一旗舰资产已从峰值下跌12%，引发牛市可能见顶的猜测。
分析师观点：健康回调
CryptoQuant分析师认为此次下跌属于正常调整，远低于本轮牛市周期开始以来28%的最大回撤幅度。他们指出，这种价格回调在牛市中具有积极作用，既能冷却过热情绪，又能为新投资者提供入场机会。
