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核心要点
Wolfe Research在美光公司3月18日发布2026财年第二季度财报前，将其目标价从350美元大幅上调43%至500美元。分析师克里斯·卡索维持“跑赢大盘”评级，并指出内存价格上涨正在加速。预计2026年DRAM价格将同比上涨约100%，NAND价格预计上涨约95%。Wolfe更新的财务模型预测，美光2026年营收将达到940亿美元，每股收益44美元；到2027年，营收将增至1250亿美元，每股收益61美元。来自英伟达和谷歌基础设施的HBM与DDR内存需求，预计在2026年将激增124%，2027年将再增长143%。
克里斯·卡索是Wolfe Research的分析师，他在周二将美光科技的目标价从350美元大幅上调至500美元，涨幅达43%，同时维持对该股的“跑赢大盘”评级。
这一修正后的目标价发布之际，正值美光即将于3月18日公布其2026财年第二季度财报。卡索在TipRanks追踪的超过12,000名分析师中排名第110位，其推荐准确率为63%，平均每次推荐的一年期回报率为26.6%。
他的投资论点基于一个简单的前提：内存芯片价格的上涨速度正快于市场预期。Wolfe刷新的财务模型预测，在整个2026日历年，DRAM价格将同比上涨约100%，而NAND价格预计将上涨约95%。该公司指出，这些大幅增长主要源于人工智能基础设施的建设。
人工智能基础设施推动内存扩张
卡索的研究专注于英伟达和谷歌计算平台的内存需求。他的分析涵盖了这两家公司产品路线图中直至2027年的HBM和DDR内存规格。
预测数据非常可观。预计这些平台的DDR和HBM内存总消耗量在2026年将增长约124%，随后在2027年再扩大143%。Wolfe的研究强调，不仅是HBM，DDR5技术正成为关键的人工智能DRAM组件——这一重要区别拓宽了美光产品组合的市场机会。
人工智能应用也对每个处理器的内存容量提出了更高要求。随着人工智能模型复杂性增加，计算平台需要更多的内存来运行——而美光正是该领域的主要供应商。
美光最新财务预测
Wolfe修正后的模型预测，美光在2026日历年营收将达到940亿美元，每股收益44美元。到2027年，这些数字将上升至1250亿美元营收和每股收益61美元。
以当前股价约403美元计算，该股的估值约为Wolfe对2027年每股收益预测的6.6倍——考虑到预期的增长前景，该公司认为这一倍数颇具吸引力。
该研究机构还提出了一个乐观情景。如果商品DRAM价格在2026年同比飙升150%，那么2027年营收可能达到1600亿美元，每股收益攀升至80美元。有趣的是，这个150%的预测实际上低于Trendforce目前166%的预测。
Wolfe的看涨立场与华尔街其他几家机构不谋而合。Aletheia Capital最近将美光目标价上调至650美元。瑞银将其目标价上调至475美元，强调内存供应限制将持续到2028年。Stifel设定了550美元的目标价，着重指出内存价格强于预期以及服务器DDR5的采用。
在覆盖美光的27位华尔街分析师中，共识评级为“强力买入”——其中26位给出买入评级，一位为持有评级。平均目标价为438.44美元，意味着较当前水平有约8.76%的上行空间。
在技术方面，美光近期已向客户交付其256GB SOCAMM2模块的样品——这是该公司历史上容量最高的LPDRAM服务器模块。这些模块使得每个8通道服务器CPU配置可支持高达2TB的LPDRAM。
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