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Hyperliquid稳定币竞赛吸引了Paxos、Frax Finance以及LayerZero领衔联盟的重磅竞标，各方分别提出了从监管优势到社区优先奖励及跨链中立性等差异化方案。验证者的偏好将决定最终结果，这或重新定义DeFi生态中稳定币的治理模式。
Hyperliquid稳定币计划引发行业震动
去中心化交易所及Layer-1区块链Hyperliquid公布发行原生稳定币USDH的计划后，在DeFi领域掀起巨大波澜。这一机遇引发了近年来最激烈的竞争，Paxos、Frax Finance和LayerZero领衔的联盟均已提交提案。
竞争焦点涉及55亿美元的USDC存款，以及通过美国国债收益每年约2.2亿美元的潜在收益。该决定或将塑造Hyperliquid生态内稳定币采用与治理的未来格局。
Paxos：监管实力派
Paxos凭借为PayPal发行PYUSD、为币安发行BUSD的合规记录脱颖而出。其提案核心是将95%的USDH储备用于回购Hyperliquid原生代币HYPE，在为验证者和用户创造价值的同时，强化代币经济体系。
该机构近期收购Hyperliquid生态参与者Molecular Labs获得内部专业优势，其"V2提案"更进一步承诺将USDH整合至PayPal支付系统，在PayPal和Venmo上线HYPE交易对，并提供零成本法币出入金通道。PayPal还配套2000万美元激励计划以促进生态增长。
Frax Finance：社区先锋
Frax Finance则提出社区优先模式，通过BlackRock的BUIDL国债基金1:1抵押发行frxUSD来支撑USDH，并承诺将约4%的年化国债收益通过智能合约全部分配给Hyperliquid用户。这种透明的收益共享机制对重视去中心化的DeFi用户极具吸引力，其强调的多链互操作性也备受瞩目。
LayerZero联盟：跨链革新者
由LayerZero、Agora和Rain组成的第三竞标方主打互操作性与中立性，致力于降低跨链风险。该联盟承诺将所有净收入返还给Hyperliquid援助基金或用于HYPE回购，但其"净收入"的计算方式存在模糊空间。这种去利润化的中立立场可能获得重视生态韧性的验证者支持。
行业转折点即将到来
Hyperliquid的稳定币选择本质上是三种范式的角逐：Paxos的监管合规与商业整合、Frax的社区收益共享、LayerZero的跨链中立。这场涉及数十亿美元存款的投票，或将重塑DeFi稳定币格局，成为去中心化金融治理关键资产的历史性节点。
