核心要点
Coinbase与PayPal通过平台化稳定币奖励机制,借助合作伙伴规避利息禁令,在监管压力减轻的环境下实现用户增长。
Coinbase与PayPal利用《GENIUS法案》漏洞提供稳定币奖励
Coinbase和PayPal通过与Circle、Paxos等美国合作伙伴达成平台收入分成协议,以奖励年化收益率(APY)的形式绕过了《GENIUS法案》对稳定币利息支付的禁令。
这一策略展现了在法律框架内的灵活运作,可能为整个加密货币市场的平台运营模式提供参考。
结构性规避监管
尽管《GENIUS法案》预计将于2025年实施禁令,Coinbase和PayPal仍通过将APY包装为平台收入分成的方式,持续为用户提供USDC和PYUSD的4.1%与3.7%收益率。
平台定位策略
Coinbase首席执行官Brian Armstrong强调:"我们的定位是作为平台方而非稳定币发行商。"两家公司均表示奖励资金来源于与Circle、Paxos的收入分成,从而在法律层面规避《GENIUS法案》的限制。
市场影响与监管动态
该奖励机制显著提升了用户获取效率。美国证券交易委员会(SEC)2025年4月关于降低审查力度的决定,为这种模式提供了监管容忍空间。通过将激励措施定性为非利息回报,企业避免了繁琐的注册流程。
这种创新合规模式可能被更多平台效仿——借助第三方发行商提供类DeFi收益的同时保持合规性。若监管态度持续宽松,中心化交易所推出类似激励措施的趋势或将加速。