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灰度比特币信托（GBTC）溢价创历史新低
根据加密货币数据追踪平台YCharts的数据，灰度比特币信托（GBTC）的溢价于5月12日周三跌至-20.48%，创下该旗舰产品自成立以来的最低点。这意味着过去购买该基金份额的投资者正面临亏损。
历史背景与现状
自2013年成立以来，GBTC相对于其底层资产比特币一直保持着显著溢价。然而，今年2月底，该基金的份额首次跌至负值，并自此一直处于折价交易状态。
市场普遍认为，折价的主要原因包括市场上出现了更具竞争力的产品，例如加拿大的比特币交易所交易基金（ETF），为投资者提供了成本更低的选择，以及GBTC未能吸引新的资金流入。此外，灰度已于3月暂停该基金的新投资。
GBTC的运营模式与挑战
目前，GBTC管理资产规模达365.4亿美元，其服务费率为2%。这是其知名投资者通过受美国证券交易委员会（SEC）监管的工具获得比特币敞口所支付的费用。此外，该基金还提供一定的税收优惠，但投资者在购买后六个月内无法出售其份额。
许多GBTC投资者，包括借贷平台BlockFi和新加坡加密资产对冲基金3 Arrows，都对基金的持续折价感到担忧，因为他们曾寄希望于溢价上涨而借入巨额贷款以获取更多利润。
投资者的不满与行动
上个月，GBTC的大投资者之一、投资公司Marlton向灰度董事会发出了一封公开信，称这种折价“极其糟糕”。这家总部位于新泽西的公司表示，该基金已导致股东损失高达31亿美元。
Marlton的一位代表当时表示：“对于新投资者来说，GBTC的折价是有利的，但对于像Marlton这样的长期股东来说，这是不公平的。像GBTC这样的封闭式基金有许多机制可以缩小这一差距。”
该公司认为，这是他们支付2%费用的部分原因——希望灰度能够解决这一问题，使溢价回归。
未来展望
灰度的母公司数字货币集团（Digital Currency Group）近日宣布将额外购买5.57亿美元的GBTC份额，使其对该信托的总投资达到7.5亿美元。
扭转负溢价的一个可能途径是将GBTC转换为比特币ETF。然而，这需要美国证券交易委员会（SEC）改变其对比特币ETF的当前立场。迄今为止，SEC已拒绝了所有提交的比特币ETF申请。
