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高端舱位引领增长
第四季度展望
核心数据速览
美联航第三季度调整后每股收益达2.78美元，超出2.66美元的市场预期，但152亿美元的营收略低于152.8亿美元的预测值。
公司发布强劲的第四季度指引，预计每股收益3.00-3.50美元，显著高于分析师2.82美元的预期，季度营收有望创历史新高。
高端舱位收入同比增长6%，基础经济舱增长4%，客户体验投入初见成效，常旅客计划收入跃升9%。
尽管业绩超预期，但盘前股价下跌2%，散户投资者对财报反应极为乐观。
2025年初纽瓦克机场的运营问题已显著改善，准点率现与纽约地区其他机场持平。
财务表现
美联航第三季度业绩呈现"盈利超预期、营收微逊"的特征。这家总部位于芝加哥的航司公布调整后每股收益2.78美元，优于华尔街2.66美元的预期。
运营收入达152亿美元，虽略低于152.8亿美元的共识预期，但较去年同期增长3%。财报发布后，周四盘前股价下跌近2%。不过在Stocktwits平台上，散户投资者情绪高涨，多数认为本次财报表现优异。
单位指标亮眼
美联航每可用座位英里乘客收入（PRASM）达737.7亿美元，超越727.1亿美元的预期值，显示单座位收益能力提升。可用座位英里总数达874.2亿，超过分析师865.1亿的预测值，该指标反映客运总运力。
高端舱位引领增长
高端舱位收入较上年增长6%，基础经济舱收入同比增长4%，常旅客计划收入激增9%。这与竞争对手达美航空上周公布的业绩趋势一致——达美高端舱收入增长9%，企业客户销售增长8%。
客户体验战略见效
美联航持续重金投入客户体验升级，包括加装座椅屏幕、优化移动应用，并计划2027年前为全机队配备星链Wi-Fi。首席执行官斯科特·柯比表示，这些投资正在培养品牌忠诚客户，该战略帮助公司在今年前三季度抵御了经济波动。
聚焦高端旅客的策略成效显著，企业和高净值客户正为前排高价座位买单。目前美联航正以快于多数竞争对手的速度扩张运力，上周刚宣布新增飞往意大利、西班牙和克罗地亚的跨大西洋航线。
第四季度展望
美联航发布的第四季度指引远超预期，预计调整后每股收益3.00-3.50美元，较华尔街2.82美元的预期高出近25%。公司表示第四季度将创下单季运营总收入历史新高。
多领域增长动能
柯比指出经济环境改善和需求增长是主要驱动力，随着第四季度经济走强，公司正获得上升动能。第三季度货运收入同比增长3%，全年目标将在财报电话会中披露。
运营挑战缓解
今年早些时候，美联航在新泽西州纽瓦克自由机场遭遇运营危机，人员短缺和空管问题导致这个重要枢纽严重延误。随着旅客回避纽瓦克，公司运力持续承压。至9月份，纽瓦克机场准点率已回升至与拉瓜迪亚、肯尼迪等纽约地区机场相当水平。
行业风险预警
全行业正面临政府停摆可能影响空管人力的担忧。上周纳什维尔国际机场因管制员短缺出现延误，伯班克机场曾数小时无空管值守，圣地亚哥航空设施在中断期间不得不改道航班。
达美航空CEO埃德·巴斯蒂安上周表示，当前人员配置尚未影响运营表现，但警告若停摆持续至本周之后，可能引发更大危机。Candlestick资本管理公司一位分析师预测，美联航股价未来18-24个月有望增长2.5-3.5倍，杰克·伍德拉夫认为航空业结构性变革被市场低估。
美联航股价年内累计上涨7%，公司将于周四召开财报电话会议详解业绩。
