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加密货币市场分析：2021年的牛市与熊市转折
根据CryptoSlate的数据显示，2021年11月10日，比特币（BTC）创下了超过68,600美元的历史新高。同日，以太坊（ETH）也达到了4,864.11美元的历史最高价。这两大市值最高的加密货币的价格峰值让投资者相信市场仍处于牛市之中。然而，深入分析活跃地址数据后可以发现，熊市可能早在2021年年中就已悄然开始，比BTC和ETH达到历史高点提前了数月。
活跃地址：洞察市场动态的关键指标
分析地址是衡量生态系统活动或使用情况的绝佳方式。例如，Glassnode数据显示，在2017年牛市期间，BTC的活跃地址超过了100万。然而，随着2018年牛市的结束，活跃的BTC地址下降了近50%，至约50万。
在2018年至2021年期间，活跃的BTC地址缓慢攀升。根据Glassnode数据，2021年1月至5月期间，活跃的BTC地址维持在120万左右，在五个月内两次突破这一水平，最高时超过130万。然而，2021年6月，活跃的比特币地址跌至约50万的低点，这可能标志着熊市的开始。此后，随着BTC在2021年11月创下历史新高，活跃的BTC地址略有增加。但即使BTC价格达到峰值，活跃地址仍维持在100万左右。
2022年的市场表现
根据Glassnode数据，2022年全年，活跃的BTC地址主要保持在100万以下。新的BTC地址在2022年相对平稳，维持在40万左右。过去五年中，新的BTC地址一直徘徊在40万左右。然而，Glassnode数据显示，2021年初，新的BTC地址略有上升，超过了60万。
因此，尽管比特币价格在2021年11月触及新高，但基本面表明，熊市在数月前就已开始。ETH的活跃地址情况与比特币类似——在牛市期间达到峰值，在熊市期间下跌并停滞。
ETH活跃地址的特殊波动
值得注意的是，ETH活跃地址在2022年市场崩溃期间出现了最显著的峰值，例如Terra-Luna的崩溃以及FTX和Alameda Research的破产。这可能表明了几种情况，例如机会主义投资者逢低买入，或新投资者恐慌性抛售，甚至只是与生态系统的简单互动。
与BTC一样，过去五年中，新的ETH地址几乎持平，低于20万，仅两次突破这一水平——一次是在2018年初，另一次是在2021年5月左右。
