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Grayscale比特币信托折价交易，市场担忧是否过度？
Grayscale旗下规模达320亿美元的比特币信托基金（GBTC）的股价首次在五年多以来出现相对于比特币现货价格的折价交易。一些分析师担忧，这种情况可能会对比特币价格造成下行压力。
市场担忧与专家观点
如果这一趋势持续，市场担心Grayscale可能会停止购买比特币。作为比特币最大的买家之一，需求减少可能导致比特币价格下跌。知名加密货币批评者Peter Schiff在推特上表示："如果这种情况持续下去，信托基金将不再有资金流入，因此不会再购买更多比特币。如果没有Grayscale这个最大的日常买家，新买家将从何而来以支撑价格？"他补充道："市场需要新买家进场，才能让那些需要现金的实际持有者退出。"
然而，分析师们认为Schiff的观点有些夸大，价格回调可能是市场的正常现象。QCP Capital首席投资官Darius Sit表示："大多数ETF都会出现相对于资产净值的折价交易，这没什么大不了的。"
Grayscale比特币信托的运作机制
Grayscale比特币信托是一个庞大的私人投资基金，由加密货币基金管理公司Grayscale运作，用于大量购买比特币。Grayscale随后在公开的场外交易平台上销售信托份额。在美国尚未推出比特币交易所交易基金（ETF）的情况下，Grayscale的信托是美国投资者在股票市场上购买比特币的少数途径之一。
投资者可能更倾向于通过股票市场而非加密货币交易所购买比特币，原因包括：首先，这使得比特币投资可以纳入税收优惠账户，如养老金账户；其次，这种方式让投资者无需直接涉足加密货币市场即可进行交易，对于不熟悉加密货币交易的人来说更加方便；最后，Grayscale的信托受到美国证券交易委员会的监管，而加密货币交易所的监管相对宽松。
为提供这些便利，Grayscale向投资者收取约2%的管理费。由于其信托产品广受欢迎，份额通常以溢价交易——每份信托份额的价值都高于其实际持有的比特币价值。换言之，通过Grayscale购买比特币的投资者需要支付额外费用。
当前市场状况分析
然而，自昨日以来，根据Grayscale官网和金融数据网站yCharts的数据，Grayscale的信托首次出现-0.68%的折价交易。Darius Sit解释说，许多大型交易机构过去都希望充分利用GBTC的高溢价，这通常是为了规避税务问题，因为交易GBTC使他们能够持有更大的比特币头寸。
关键在于，Grayscale大约需要六个月的时间才能发行这些GBTC份额。因此，交易机构预计六个月后可以获得这些预期以溢价交易的GBTC份额，并用所得资金回购比特币以获取利润。Sit表示："当溢价下降时，这只是交易机构在兑现其溢价收益。GBTC相对于比特币价格的折价交易并不一定意味着看跌的资金外流。"
总的来说，虽然Grayscale比特币信托的折价交易引发了一些市场担忧，但专家认为这可能是市场的正常现象，而非预示着比特币价格即将下跌。
