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美国通胀指标迅速降温，比特币投资者面临持有理由的再思考
有分析指出，在美国通胀指标快速降温的背景下，比特币投资者已进入一个需要重新思考“为何应持有该资产”的阶段。鉴于比特币历来被视为“对冲通胀”的工具，有观点认为，在物价压力缓解的环境下，这一叙事可能被动摇。
比特币早期投资者兼企业家安东尼·庞普里亚诺在近期的一次访谈中表示：“对比特币投资者真正的挑战在于，在每天并未切身感受到高物价的环境下，是否还能继续持有这一资产。”他重申：“比特币的核心价值在于其‘有限的供应量’，一旦货币增发，比特币价格最终必将走高。”
庞普里亚诺再次强调：“比特币和黄金是长期的优质资产。”根据美国劳工统计局的数据，消费者价格指数从去年12月的2.7%降至1月的2.4%，放缓速度快于市场预期。不过，穆迪首席经济学家马克·赞迪在评价时警惕过度乐观，他指出：“通胀在现实中的感受并不像数据显示的那样美好。”
由于发行量限制在2100万枚，比特币长期以来被视为“当美元等法币贬值时的价值储存手段”。解释指出，当各国央行释放流动性增加货币供应量时，寻求资产保值的投资者往往会转向比特币等风险资产，这一模式反复出现。
然而短期内，比特币投资情绪已大幅冻结。反映整个加密货币市场情绪的“加密恐惧与贪婪指数”在最新更新中录得9，处于“极度恐惧”区间。这是自2022年6月以来的最低水平，表明投资者对比特币价格波动性感到严重不安。
根据数据，截至发稿时，比特币交易价格为每枚68,850美元。与一个月前相比下跌了28.62%，近30天的跌幅达28.14%。尽管牛市预期仍在，但短期持续暴跌导致比特币投资者之间观点尖锐分化：一方怀疑“本轮周期是否已见顶”，另一方则认为“这仅是调整阶段”。
庞普里亚诺认为，宏观经济环境可能增加比特币的短期波动性，但最终将为其长期上涨趋势提供“弹性”。他解释道：“短期内，通缩力量将发挥作用，人们将要求增发货币并降低利率。”
问题在于，在这个过程中美元价值会下跌，但其影响并不会立即被感受到。庞普里亚诺表示：“将会出现一个阶段，通缩掩盖美元贬值的冲击。我称之为‘货币弹弓’。”其解读是，物价下跌与货币宽松同时进行，短期内看似良好，但随后可能产生反弹，导致通胀和资产价格飙升。
他预计美联储最终会以“应对通胀”为由，继续增加货币供应。庞普里亚诺预测：“美元贬值得越多，供应受限的比特币将比现在更具价值，成为一种‘更有价值的资产’。”
实际外汇市场中，美元的地位在过去一个月有所减弱。衡量美元对六种主要货币汇率的美元指数在过去30天内下跌2.32%，报96.88。尽管绝对水平仍处高位，但有分析认为，其紧缩态势见顶后正逐步显现疲软趋势。
市场观点认为，尽管比特币现货ETF资金外流、全球监管问题、强势美元转弱等多个变量叠加导致短期价格调整加剧，但比特币“有限供应”和“数字黄金”的长期叙事本身并未受损。不过，正如庞普里亚诺所指，在通胀恐惧减弱的环境下，比特币能否证明其独特价值，将成为未来市场重新评估的关键观察点。
超越通胀叙事，理解宏观结构
庞普里亚诺提出的“货币弹弓”、美元价值稀释以及比特币有限供应叙事，并非简单的利好或利空消息所能解释，它们运作于复杂的宏观结构之上。
如今，投资者需要超越“物价涨跌”，能够综合解读流动性、美元指数、货币政策与比特币周期。
常见投资疑问解答
问：通胀下降，比特币的投资吸引力就会减少吗？
问：恐惧与贪婪指数处于“极度恐惧”，现在就是绝佳的买入机会吗？
问：如果“货币弹弓”真的发生，对比特币价格会有何影响？
