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在上周末的加密货币市场动荡中，LUNA似乎成为了投资者唯一的避风港。当比特币在周五至周六期间下跌超过18%，以太坊下跌约17%时，LUNA也未能幸免——但一天后的周日，该代币却强势反弹，创下77.73美元的新高，而BTC和ETH仍在挣扎中。
自然，任何能够经受如此风暴（并变得更强大）的金融工具都会成为投资者的香饽饽。但加密投资者对LUNA的兴趣已经持续了一段时间。该代币几乎每天都在创下历史新高，持续了一周之久。
与DOGE或SHIB等流行的模因币不同，LUNA还拥有相当强大的代币经济学机制。除了作为仅次于DAI的最佳去中心化稳定币，更广泛的Terra生态系统正在崛起，成为一个潜在的（甚至可以说）“以太坊杀手”。
那么，让我们来解析一下发生了什么，为什么这很重要，以及Terra的发展如何推动LUNA价格如此飙升。
首先：稳定币创造者
TerraUSD（UST）首先是一个稳定币创造者。你可以使用Terra创建几乎任何与法定货币挂钩的代币，无论是欧元还是美元。与Tether或USDC不同，这种稳定币实际上并没有任何支持（或至少没有声称有支持），也不像Maker的DAI那样超额抵押。（DAI是当用户锁定超过100%的其他加密货币，如以太坊或USDC作为抵押品时创建的。）
TerraUSD没有使用这两种机制。相反，它与LUNA紧密相连，LUNA是Terra生态系统中相当于以太坊ETH的代币。每当有人想要铸造UST时，他们必须同时销毁等值的LUNA（反之亦然）。如果你想要铸造50 UST（约50美元），那么你需要销毁大约0.774 LUNA（以今天的价格计算）。基本上，1 UST总是可以销毁为1美元的LUNA。
铸造/销毁机制，加上一些市场精明的套利者，也有助于防止UST交易价格远高于或低于其折扣。
为什么LUNA可能近期暴涨
这一切都与LUNA最近可能暴涨的原因相关。UST可能以略高于其挂钩的价格交易，因为对这种稳定币的需求高于供给。当这种情况发生时，套利机会就会出现。例如，如果UST定价为1.03美元，那么LUNA持有者可以销毁1美元的LUNA来创建1 UST。然后他们可以出售该UST并获得0.03美元的利润。在这里，LUNA被销毁以增加UST的供给。
如果UST以折扣价交易，如0.97美元，那么相反的交易也提供了类似的机会。用户将被激励购买打折的UST，然后将其兑换为1美元的LUNA。在这种环境下，UST被销毁，供给减少。
但你可能会问：谁在乎几分钱的套利机会？
好问题。这之所以重要，是因为一个稳固的稳定币（即在任何情况下都能保持其挂钩的稳定币）是你在DeFi世界中做任何事情的关键。更重要的是，Terra生态系统对其他流行的稳定币是封闭的；只有UST可以移动稳定价值。
随着DeFi协议在Terra生态系统中如雨后春笋般涌现，用户需要UST来进行他们的业务。像Anchor Protocol这样的项目，让你在UST上获得20%的收益，或Mirror，让用户创建跟踪苹果、谷歌和特斯拉等公司的合成股票，已经获得了巨大的吸引力。
去年这个时候，不同的DeFi项目中的资金不到5万美元。今天，Terra仅在十个不同的项目中就托管了近130亿美元。
让我们把这一切综合起来。随着基于Terra的DeFi蓬勃发展，内部和外部的用户都需要UST与各种协议互动。这种需求将对稳定币施加压力，可能将其推高至1美元以上。
如上所述，每当UST有溢价时，精明的交易者就会被激励购买LUNA并销毁它以铸造UST并捕捉该溢价。从纯粹的供需角度来看，购买和销毁代币的行为将推高代币的价格。因此，使用Terra的DeFi的增长对其原生代币极为有利。
当然，关键在于这种增长是否会持续。虽然Terra正在追赶DAI，但会有什么东西超越Terra吗？
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