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香港稳定币法案正式生效
2025年8月1日，香港里程碑式的《稳定币法案》正式实施，建立了一套针对"受监管稳定币活动"的许可制度，包括法币锚定稳定币发行、储备资产管理和赎回操作。该法案是香港金融管理局整体战略的一部分，旨在加强监管的同时，将香港定位为全球数字资产枢纽。
核心要点
香港新稳定币法案标志着从投机转向基础设施建设，将合规性、可编程性和实际应用场景融入新一代金融体系。
稳定币正逐渐成为主流，在汇款、贸易和企业资金管理中提供即时、低成本的全天候结算服务，交易量已超越Visa和万事达。
全球监管趋势加速形成，美国、欧盟和阿联酋相继推出与香港模式相似或互补的框架，使稳定币成为通证化金融的支柱。
香港的选择性许可制度和LEAP框架使其成为领先的数字金融中心，在创新与信任、监管透明度之间取得平衡。
全球已不再争论稳定币的重要性，而是竞相构建以可编程、法币支持的货币为基础的现代金融基础设施。
可编程货币的未来
随着香港新稳定币法案生效，可编程货币将在新一代金融体系中扮演核心角色。在成熟的区块链基础设施支持下，稳定币正通过智能合约日益支持自动化和条件支付，实现诸如托管、基于里程碑的拨款、动态流动性供给和智能资金管理等应用场景。
这一演进由API驱动平台推动，这些平台与企业资源规划系统和支付处理器无缝集成。关键的是，合规性已被设计其中，反洗钱/了解你的客户、制裁筛查和欺诈检测都内置于交易流程，确保跨司法管辖区的监管一致性，强化香港构建安全、可编程数字金融未来的愿景。
法案实施的恰当时机
《稳定币法案》的实施恰逢其时。稳定币正成为新一代金融基础设施的基础层，提供一个可编程的实时结算网络，既补充传统系统，又为支付、跨境结算和企业资金管理开启新可能。
其决定性优势——即时(T+0)结算、全天候可用、低成本交易和链上透明度——使其对跨境支付、供应链物流和资本市场活动特别具吸引力。2024年全球稳定币交易量达27.6万亿美元，超过Visa和万事达总和，这表明对消费者和企业而言，其应用可能正处于重大转折点。
香港市场的多元化发展
除支付领域外，香港数字资产市场也呈现显著多元化趋势。市场不仅接受数字资产ETF等投资产品的通证化，还包括实物资产通证化。这些举措正提升市场成熟度，使金融体系与现实世界资产数字化进程保持一致。
香港的数字资产战略升级
香港最新政策更新——《香港数字资产发展政策声明2.0》，标志着其数字资产战略进入更具进取心和雄心的阶段。在现有加密制度基础上，该更新通过LEAP框架强化香港成为全球数字金融领导枢纽的定位，再次将稳定币置于核心位置，承认其作为推进web3金融和支持机构采用所需基础设施的关键层级。
香港模式的关键特点是强调强有力的监管要求。持牌发行人必须保持全额高流动性、高质量资产储备。这一要求既增强稳定币生态系统的稳定性，也建立公众信心，促进本地和国际市场的更广泛应用。
跨境贸易的变革
使用稳定币的跨境贸易和结算也将从此框架中极大受益。过去需要数天的交易现在可以即时结算，并具有透明可验证的记录。这显著降低操作摩擦，为区域和国际商贸带来新效率。
在与行业参与者的交流中，我们观察到进入香港稳定币制度的强烈需求。财经事务及库务局局长许正宇公开表示，除现有沙盒外，牌照初期将限于"个位数"实体。这种选择性做法突显政府对稳定币发行可信度、质量和运营准备情况的重视。
全球监管涟漪效应
作为首个实施全面立法规范稳定币发行、储备管理、赎回和运营监督的司法管辖区，香港有望建立一个其他市场可能借鉴最佳实践的监管基准。
美国已推进《GENIUS法案》，该法案于2025年6月通过参议院，7月通过众议院。法案引入双轨框架：银行及其子公司可在美联储和联邦存款保险公司监督下发行稳定币，非银行实体可获得联邦货币监理署或州级许可。法案要求1:1高流动性美元资产储备支持，旨在确保美元作为领先链上储备货币的地位。
监管框架对比
香港稳定币框架
储备要求：全额高流动性资产支持
战略目标：维护本地金融稳定，吸引Web3创新
监管风格：单一监管机构(金管局)
美国GENIUS法案
储备要求：至少1:1美元高流动性资产支持
战略目标：捍卫美元主导地位，支持通证化政府融资
监管风格：双轨制(美联储/联邦存款保险公司监管银行，货币监理署或州监管非银行)
全球监管进展
除美国外，其他市场也在推进受监管数字资产的发展。欧盟《加密资产市场监管》(MiCA)于2024年6月30日生效，要求发行人保持全额储备、发布白皮书并在发行前获得授权。许多涉及稳定币的加密资产服务提供商正经历过渡期，直到2026年7月1日。
阿联酋虚拟资产监管局于2025年5月19日推出更新版《虚拟资产发行规则手册》，为资产参照型虚拟资产和通证化现实世界资产创建监管路径。
这些发展共同表明，法币支持的代币化正超越投机，成为现代金融基础设施的核心。随着全球框架继续形成，香港可能成为那些希望通过平衡创新与监管清晰度来吸引商业和投资的司法管辖区的典范。
未来金融体系的支柱
《稳定币法案》的实施标志着从实验转向基础设施建设的转变。随着稳定币变得受监管、可信和可互操作，它们将开启金融服务新时代，其中链上T+0、全天候和低成本结算将成为黄金标准。
要充分实现这一潜力，香港和其他司法管辖区必须继续构建植根于开放、合规和创新的稳定币生态系统。监管不应扼杀技术，而应负责任地引导它。稳定币作为从早期采用者到主流用户的桥梁，很可能成为首个实现大规模采用的区块链用例，其驱动力来自对更高效跨境支付的普遍需求。
稳定币还将引发资本市场的更广泛变革。通过锚定现实世界资产通证化，它们释放流动性、增强透明度并简化金融基础设施。无论是交易、投资还是结算，稳定币不再只是数字货币——它们正在成为未来金融体系的支柱。
随着太平洋两岸立法势头的增强，监管清晰度与技术创新的融合正在重塑全球金融。问题不再是稳定币是否会发挥重要作用，而是世界其他地区将多快跟上这一趋势。
