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核心要点
比特币MVRV百分位处于39%，表明市场在整固阶段呈现风险回报平衡状态；综合指数显示早期积累迹象但缺乏明确看涨动能；BTC现报108,000美元附近，短期下跌与技术不确定性中测试112,000美元关键支撑位。
MVRV指标显示市场中性格局
比特币当前MVRV百分位为39%，处于30-70%的中性消化区间。该范围表明市场估值既未过热也未深度低估，呈现平衡状态。历史数据显示，当读数高于90%时往往标志分配阶段，而低于10%则暗示市场投降。但当前水平显示市场在近期波动后趋于稳定。
综合指数反映修复阶段
复合概率指数目前约为38%，最小-最大值读数接近31%，均处于修复区间。该区间通常反映市场正在构筑结构性底部，但尚未形成明确看涨动能。
早期积累曾出现在2023年3月的22,000美元和8-9月的29,000美元附近，随后均出现强劲反弹。当前读数暗示比特币可能正进入新一轮早期积累阶段，但尚未出现突破信号。
112,000美元颈线支撑成技术关键
比特币价格形态呈现明显的双顶结构，顶部约124,000美元，颈线支撑位于112,000美元。当前价格108,512美元正测试该关键分水岭。
若无法收复112,000美元，看跌双顶形态或将确认，可能导致价格跌破100,000美元。反之若多头重夺该位置并企稳，则可能再次测试124,000美元高点。
短期下跌加剧市场观望情绪
比特币24小时下跌1.46%，周线跌幅达6.29%，显示持续抛压。尽管小时线微涨0.19%，但价格仍徘徊在关键转折点附近。
结构性指标未反映恐慌或过热状态，支持当前整固走势。交易者或将此环境视为仓位调整而非趋势延续的时机。
市场呈现待机观望特征
虽未出现强烈方向性信号，但当前结构暗示长期复苏的基础正在形成。不过动能缺乏可能延长横盘时间。
随着比特币接近主要支撑位且交投于技术触发点下方，市场参与者保持谨慎。波动风险仍存，但指标显示市场正处于降温而非升温阶段。
