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核心要点
主要事件：Tether被定位为准主权资产配置者，对市场影响力持续扩大。
Tether持有大量美国国债，影响美元资金动态。
这一转变冲击全球稳定币行业及系统性风险水平。
由于持有大量美国国债而被认定为准主权资产配置者的Tether宣布，将在2025年9月前停止对多条区块链的支持，此举将影响流动性分布。
该公司在全球市场地位的提升引发了系统性风险，促使稳定币行业和流动性管理策略发生转变，同时也引发了对储备透明度和中心化问题的担忧。
Tether的全球市场影响力
Tether凭借其持有的巨额美国国债，现已被视为准主权资产配置者。这一转变源于Tether在全球美元融资市场和稳定币领域日益关键的作用。
Tether首席执行官Paolo Ardoino强调了公司通过终止对老旧链系支持来实现转型的战略。这使得Tether能够专注于更具扩展性、开发者活跃的平台，从而推动稳定币的普及。
"随着数字资产生态系统的演进，Tether持续保持同步适应性。终止对这些老旧链系的支持，使我们能聚焦于具备更强扩展性、开发者活力和社区参与度的平台——这些都是推动下一波稳定币普及的关键要素。"——Tether首席执行官Paolo Ardoino
市场定位与影响
准主权资产配置者的定位突显了Tether对市场的影响力，使其与中央银行处于同等量级。这一转变影响了非支持链系的流动性，并将资金流重新分配至以太坊、波场等其他区块链。
Tether的金融影响力相当于持有大量美国国债。作为第七大美债买家，Tether的市场定位影响着市场波动中的稳定性与安全预期。
链上数据显示，Tether的战略转向导致锁定总价值发生变化。失去Tether支持的网络可能出现价值外流。虽然Tether的国债持仓确保了USDT的稳定性，但由于资产负债表不透明，也带来了系统性风险。
"Tether跻身前十大外国买家之列标志着结构性转变：稳定币发行商不再只是加密领域内的流动性使用者，更成为全球主权债务市场中具有系统相关性的投资者。"——Blockworks研究分析师Marc Arjoon
最终，更广泛的市场反应呈现分化态势，治理代币及ETH、BTC等加密货币均受到间接影响。Tether的国债策略使其成为主权债务领域新的系统性参与者，重塑着风险与流动性格局。
