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比特币突破12万美元后：流动性将决定牛市能否延续
比特币近期涨势短暂突破了120,500美元的关键目标位，这引发市场对加密货币龙头后续走势的关注。分析指出，流动性趋势将成为决定其延续创新高动能或陷入停滞的关键因素。
流动性决定突破潜力
瑞士机构Swissblock最新研报指出，尽管宏观波动性和潜在下行压力犹存，比特币价格动能已呈现"协同启动"迹象，这种技术形态通常预示进一步上涨。但该机构强调，未来走势将取决于链上数据与流动性指标的关联性。
其合作分析机构Bitcoin Vector监测显示，随着比特币逼近历史高点，当前网络增长指数高达82，流动性指数则处于52的中位区间。历史数据表明，若流动性增强至50-60区间，往往能推动价格再创新高；反之若流动性跌破40而网络增长维持高位，则可能预示顶部风险，这种组合常伴随剧烈回调。
报告特别指出，突破历史高位仅是第一步，能否开启真正的价格发现阶段仍取决于流动性趋势。
加密市场与美股联动增强
在本轮反弹中，以太坊表现尤为亮眼，单周暴涨21%突破4300美元关口，创2021年以来新高。QCP Capital观察到，自7月中旬以来，比特币与美股相关性显著增强。
当前市场焦点集中于即将公布的美国CPI数据。若读数低于预期的2.8%，可能强化美联储9月降息预期，为加密市场冲击新高提供动能；反之若数据强劲，反弹势头或将暂停。期权市场显示部分交易者已通过购买11.5-11.8万美元价位的看跌期权进行对冲。
机构需求成关键变量
除链上流动性指标外，机构资金流向与现货ETF申购情况仍是重要观察点。QCP指出市场展现出惊人韧性，在消化早期巨鲸抛售的同时维持上涨趋势。未来需重点关注8月12日CPI、14日PPI及失业金数据、15日零售销售等宏观经济指标。
分析师整体维持结构性看涨观点，但提醒在CPI公布前市场波动可能加剧，部分获利了结盘或将出现。只有当比特币确认突破关键阻力位，才可能开启新一轮趋势行情。
