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欧元区经济呈现稳健增长态势
丹麦银行经济学家指出，欧元区2025年第四季度国内生产总值环比增长0.3%，略高于欧洲央行预期，主要增长动力来自德国、西班牙和意大利。数据显示，2026年初采购经理人指数释放出复杂信号，服务业通胀疲软，预计2026至2027年整体通胀与核心通胀均将低于2%，经济增长保持适度，欧洲央行政策利率预计稳定维持在2.0%。
四季度经济表现超出预期
2025年最后一个季度经济表现强劲，国内生产总值环比增长0.3%，超过欧洲央行工作人员预测的0.2%。增长主要得益于德国、西班牙和意大利的经济表现优于预期，法国经济虽增长温和，但符合预期。私人消费在第四季度经济增长中起到关键作用，这一增长态势在整个欧元区具有普遍性。
这印证了欧洲央行关于经济处于"良好状态"的评估。然而进入2026年，最新指标显示经济信号呈现复杂性。
经济指标释放复杂信号
综合采购经理人指数从1月的51.5微降至51.3，仍显示经济温和扩张。尽管该指数表现低于预期，但近几个月数据波动显著。
1月整体通胀率同比降至1.7%，低于12月的2.0%，未达到欧洲央行2%的目标水平。这主要受能源通胀影响，其同比增幅从-2.1%大幅下降至-4.1%，反映出显著的基数效应。
这些因素使得难以从1月通胀数据得出明确结论，但由于服务业通胀疲软，我们仍将其视为弱势数据。
